Prodways : l'EBITDA double malgré un chiffre d'affaires en recul de 9 %
Prodways Group publie mardi 24 mars 2026 des résultats 2025 qui illustrent une entreprise au carrefour stratégique. D'un côté, une amélioration opérationnelle indéniable : malgré un chiffre d'affaires en recul de 9 % à 41 M€, le groupe a contracté ses marges jusqu'à dégager un EBITDA courant de 2,6 M€, soit 6 % des revenus, en progression notable de 3 points par rapport à 2024. De l'autre, la réalité économique demeure fragile, avec un résultat d'exploitation de -1,3 M€ et un résultat net quasi-négatif. Cette dualité révèle les tensions d'une transformation en cours : le groupe mise sur la discipline financière pour compenser la contraction de ses marchés, tout en engageant un recentrage stratégique majeur avec la cession de son activité software pour 35 M€.
Une contraction maîtrisée face à des marchés en difficulté
Le chiffre d'affaires de Prodways s'établit à 40,9 M€ en 2025, soit un recul de 4,1 M€ ou 9 % sur une base comparable. Cette baisse frappe inégalement les deux divisions. La division Systems, qui produit imprimantes et matériaux, affiche une résilience relative avec un chiffre d'affaires de 14,1 M€ (-4 % seulement). En revanche, Products, centrée sur la fabrication de pièces à la demande, subit davantage avec 26,9 M€ (-12 % ou -3,6 M€). Cette division pâtit notamment d'une chute du marché allemand (-2,4 M€) et d'une baisse des revenus audiologie de 6 %. Les matières premières des clients dentaires se contractent aussi, reflétant une demande en berne chez les utilisateurs finaux. L'environnement économique incertain de 2025, explicitement cité dans le communiqué, pèse sur ces dynamiques.
La discipline budgétaire triomphe du volume perdu
Le point saillant des résultats réside dans la progression de la marge d'EBITDA courant : elle passe de 3 % à 6 %, soit une amélioration de 3 points malgré la contraction du chiffre d'affaires. L'EBITDA courant atteint 2,6 M€ contre 1,3 M€ en 2024, un doublement du résultat. Cette progression s'explique par des actions de recentrage stratégique et une discipline accrue sur les coûts, selon le groupe. La division Systems, en particulier, affiche une marge remarquable de 16,4 % (contre 8 % en 2024), progressant de 8 points. Products reste stable à 7,5 % de marge. Cette amélioration opérationnelle contraste cependant avec la performance au niveau du résultat net, qui ressort à -0,1 M€, écrasé par des amortissements de 3,9 M€ et des charges de restructuration de 0,7 M€. Le groupe a généré 5,5 M€ de capacité d'autofinancement et 5,1 M€ de flux de trésorerie opérationnels (en progression de 16 %), attestant d'une conversion efficace des résultats en cash.
Le recentrage stratégique en cours, pivot majeur du groupe
Prodways poursuit sa transformation profonde : la cession de l'activité software (filiale AvenAo Solution 3D) pour 35 M€ est soumise à approbation en assemblée générale le 24 avril 2026. Cette opération, classée en activité non poursuivie selon la norme IFRS 5, redéfinit complètement le périmètre consolidé présenté dans ce communiqué. Le groupe projette de redistribuer aux actionnaires 20 M€ du produit de cession sous forme d'offre de rachat d'actions. Pour 2026, Prodways affiche une guidance prudente : maintenir un chiffre d'affaires stable ou en légère augmentation dans le nouveau périmètre (hors software et sans Systems en intégralité, cette division étant également en cours de cession). Le groupe vise une amélioration du taux de marge d'EBITDA courant. La position financière demeure solide avec 5,3 M€ de trésorerie (hors software) et une dette nette de 5,1 M€ (contre 7,6 M€ en 2024), allégée par un remboursement accéléré de la dette. L'enjeu majeur pour les investisseurs réside dans la capacité du groupe allégé à générer de la rentabilité dans son cœur de métier products, face à des marchés sous tension.
