Randstad : croissance organique de 3,9 % au troisième trimestre, au-dessus des attentes
Randstad a publié le 21 octobre 2026 ses comptes du troisième trimestre 2026. Ils font apparaître une accélération de l'activité : le chiffre d'affaires organique par jour ouvré a progressé de 3,9 %, après une hausse de 1,9 % au deuxième trimestre et un recul de 1,2 % au troisième trimestre 2025. Le chiffre d'affaires publié s'établit à 6 115 M€, contre 5 810 M€ un an plus tôt.
Cette reprise des volumes s'accompagne d'une baisse de la marge brute sous-jacente, ramenée à 17,8 % contre 18,4 %. La stabilité des charges d'exploitation sous-jacentes a toutefois permis à la marge d'EBITA sous-jacent de passer de 3,3 % à 3,5 %. Le bénéfice par action dilué sous-jacent, à 0,75 €, ressort au-dessus de la moyenne de 0,70 € attendue par les analystes.
EBITA sous-jacent de 211 M€ et résultat net en hausse de 33 %
Sur le trimestre, l'EBITA sous-jacent du groupe néerlandais de travail temporaire et de recrutement atteint 211 M€, contre 191 M€ un an plus tôt, soit une hausse de 11 % (10 % en organique). Les coûts d'intégration et éléments non récurrents ont reculé à 15 M€, contre 38 M€, principalement liés à des restructurations dans plusieurs pays. L'EBITA publié progresse ainsi à 196 M€, contre 153 M€, et le résultat opérationnel à 177 M€, contre 136 M€.
Le résultat net s'établit à 110 M€, en hausse de 33 %, et le résultat net ajusté à 133 M€, en progression de 11 %. Le chiffre d'affaires dépasse la moyenne des attentes des analystes, qui tablaient sur 5,96 Md€.
La lecture cumulée reste plus modérée : sur les neuf premiers mois, le chiffre d'affaires organique progresse de 2 %, à 17 525 M€, et l'EBITA sous-jacent atteint 539 M€ contre 529 M€, pour une marge stable à 3,1 %.
Charges stables compensant la baisse de marge brute
Le recul de 0,6 point de la marge brute sous-jacente provient principalement du travail temporaire, avec un effet négatif de 50 points de base, les placements permanents pesant pour 10 points de base. Les honoraires de placement permanent reculent de 4 % en organique. Les charges d'exploitation sous-jacentes sont restées stables à 878 M€ (en baisse de 1 % en organique), ce qui ramène leur poids à 14,4 % du chiffre d'affaires contre 15,1 %. L'effectif moyen, à 37 010 équivalents temps plein, diminue de 3 % en organique sur un an.
La croissance est inégalement répartie. L'Amérique du Nord progresse de 9 %, portée par une hausse de 19 % de l'activité Operational aux États-Unis, et sa marge d'EBITA passe de 4,6 % à 5,3 %. L'Allemagne voit sa marge remonter à 3,7 % contre 1,7 %. À l'inverse, la marge des Pays-Bas recule à 4,0 % contre 5,2 %, malgré une activité en hausse de 3 %, tandis que la France (-3 %) et la Belgique-Luxembourg (-5 %) restent en repli.
Par spécialisation, Randstad Operational et Randstad Enterprise progressent chacun de 6 %, tandis que Randstad Professional (-1 %) et Randstad Digital (-2 %) reculent encore. Le directeur général, Sander van 't Noordende, a indiqué que 75 % des activités du groupe sont désormais en croissance.
Dette nette ramenée à 1 147 M€ et amélioration début octobre
Le free cash-flow du trimestre atteint 250 M€, contre 244 M€, et la dette nette hors loyers s'établit à 1 147 M€ fin septembre, contre 1 220 M€ un an plus tôt. Le ratio de levier revient à 1,5 fois contre 1,6 fois, et le rendement des capitaux investis progresse à 11,2 % contre 10,4 %.
Pour le quatrième trimestre 2026, le groupe a indiqué que l'activité et les volumes se sont améliorés au fil du trimestre écoulé et que cette amélioration se poursuit début octobre. Il anticipe une marge brute globalement stable par rapport au troisième trimestre et des charges d'exploitation en légère hausse sur la même base, avec 0,3 jour ouvré supplémentaire. Le taux d'impôt effectif de l'exercice est attendu dans le haut de la fourchette de 30 % à 32 %.
Par ailleurs, la cession de l'activité Technology and Consulting Services en Europe et en Australie, annoncée le 22 mai 2026, devrait être finalisée au quatrième trimestre 2026, sous réserve des conditions usuelles et des autorisations réglementaires ; les actifs concernés, classés comme destinés à la vente, s'élèvent à 310 M€. Sur le trimestre, la combinaison d'une croissance organique de 3,9 % et de charges sous-jacentes stables a porté la marge d'EBITA sous-jacent à 3,5 %.
