Rexel enregistre une croissance de 2,5% en 2025 et relève sa marge d'EBITA à 6,0%
Le distributeur mondial de produits et services pour l'énergie a publié mercredi ses résultats 2025 marqués par une amélioration séquentielle de la croissance et une profitabilité stable malgré un environnement macroéconomique difficile. Le groupe a atteint ou dépassé l'ensemble de ses objectifs annuels.
Une croissance modérée soutenue par l'Amérique du Nord
Rexel a enregistré en 2025 des ventes de 19 414,6 millions d'euros, en hausse de 0,7% en données publiées et de 2,5% à jours constants. Cette croissance organique s'est améliorée trimestre après trimestre, passant de niveaux négatifs en début d'année à une progression de 3,8% au quatrième trimestre à jours constants.
Le quatrième trimestre a généré un chiffre d'affaires de 4 881,1 millions d'euros, stable en données publiées mais en hausse de 3,8% à jours constants, reflétant une accélération de la dynamique commerciale dans l'ensemble des régions. Cette progression repose sur une croissance des volumes de 2,1% et une amélioration des prix de vente, notamment pour les câbles. La croissance organique a été complétée par une contribution positive des acquisitions de 1,8% sur l'année, tandis que les effets de change ont pénalisé les résultats publiés de 2,2% en raison principalement de la dépréciation des dollars américain et canadien par rapport à l'euro.
Marge d'EBITA stable à 6,0% malgré les pressions inflationnistes
La marge d'EBITA courant ajusté s'est établie à 6,0% en 2025, en hausse de 10 points de base comparée à 5,9% en 2024, confirmant une surperformance du marché dans un contexte économique restrictif. Cette stabilité masque des dynamiques régionales contrastées. L'Amérique du Nord affiche une marge de 7,3%, en progression de 27 points de base, tirée par une croissance robuste de 7,0% à jours constants et une maîtrise stricte des dépenses opérationnelles.
L'Europe, qui représente 48% des ventes du groupe, souffre d'une contraction de marge de 16 points de base à 5,7% des ventes, due à un levier opérationnel négatif et à une sous-absorption des coûts fixes. L'Asie-Pacifique enregistre un repli de 110 points de base à 1,1% des ventes dans un environnement devenu plus compétitif, particulièrement en Chine. L'EBITA courant ajusté ressort à 1 157,8 millions d'euros, en hausse de 1,8% en comparable. Cette résilience découle des actions structurelles et de productivité du groupe, dont une réduction de l'effectif de 2,3% alors que les volumes augmentaient de 0,7% à jours courants.
Résultat net en hausse et flux de trésorerie solides
Le résultat net de l'année s'élève à 591,4 millions d'euros, en hausse de 73% comparé à 341,0 millions en 2024, mais ce chiffre intègre des éléments exceptionnels. Le résultat net récurrent, excluant ces éléments non-récurrents, progresse plus modérément de 2,4% à 678,5 millions d'euros. Le résultat opérationnel atteint 1 061,6 millions d'euros contre 845,9 millions en 2024, incluant des éléments exceptionnels liés à des restructurations pour 41,1 millions, à des plus-values sur cessions de 36,0 millions et à des dépréciations d'actifs de 29,7 millions.
La conversion du free cash-flow avant intérêts et impôts s'établit à 76,4% de l'EBITDAaL hors amende de 124 millions d'euros versée à l'Autorité Française de la Concurrence en avril, dépassant significativement les objectifs pour la troisième année consécutive. L'endettement financier net progresse à 2 631,4 millions d'euros avec un ratio de levier de 2,0x. Le groupe propose un dividende de 1,20 euro par action, maintenu à un haut niveau de distribution correspondant à 52% du résultat net récurrent, payable le 13 mai 2026.
