Thales : charge exceptionnelle de 450 M€ après l'arrêt des frégates F126, objectifs 2026 relevés
Le groupe d'électronique de défense a publié le 3 juillet les conséquences financières de l'arrêt du programme de frégates allemandes F126 annoncé par Berlin le 24 juin. Thales prévoit une charge exceptionnelle d'environ 450 M€ au premier semestre, mais simultanément augmente plusieurs de ses objectifs pour l'année en cours.
Une charge exceptionnelle de 450 M€ absorbée au premier semestre
Thales enregistrera une charge exceptionnelle d'environ 450 M€ liée à l'arrêt du programme de frégates F126, arrêt décidé par le ministère allemand de la Défense le 24 juin 2026. Le groupe avait été sélectionné en novembre 2020 par le chantier naval néerlandais Damen Schelde Naval Shipbuilding, maître d'oeuvre du programme, pour fournir radars, capteurs, systèmes de gestion du combat et de conduite de tir, ainsi que pour l'intégration de la plateforme opérationnelle. Cette charge reflète principalement les coûts déjà engagés par Thales pour assurer la progression du projet, ainsi qu'une estimation prudente des compensations financières à recevoir. Le groupe la qualifie comme « particulièrement atypique », liée à l'aggravation des difficultés d'exécution rencontrées par le chantier néerlandais en 2025 et au profil de financement dégradé qui en a résulté. Thales souligne que cette situation « est entièrement exceptionnelle au regard de l'ensemble des contrats de Défense gérés par le Groupe ». Le montant de 450 M€ est constitué en majorité de charges non monétaires, et n'aura aucun impact sur l'EBIT ajusté et le résultat net ajusté du groupe.
Impact limité sur les résultats et flux de trésorerie
La charge affectera le résultat net (part du groupe) d'environ 350 M€ dans les comptes consolidés du premier semestre 2026, sans impact matériel sur le flux de trésorerie opérationnel libre. L'arrêt du programme représente un impact limité de 0,5 % du chiffre d'affaires de Thales en 2026 et inférieur à 1 % par an les années suivantes. Comme la marge opérationnelle de ce programme est nettement inférieure à la marge moyenne du groupe, son arrêt aura un effet marginalement positif sur la marge EBIT ajustée. Thales indique qu'il exercera tous ses droits pour obtenir une compensation intégrale pour les travaux réalisés et les préjudices subis du fait de la résiliation.
Objectifs 2026 relevés malgré l'arrêt du programme
Thales augmente ses objectifs pour 2026, invoquant une dynamique de marché favorable et durable dans ses activités de Défense, couplée à une visibilité solide. Le groupe relève son ratio de carnets de commandes, désormais attendu au-dessus de 1,10 (contre plus de 1,0 antérieurement), et sa cible de conversion de trésorerie, fixée entre 100 et 110 % (contre 95 à 100 % avant). En revanche, Thales confirme ses objectifs de chiffre d'affaires et rentabilité : croissance organique entre +6 % et +7 % (correspondant à un chiffre d'affaires de 23,3 à 23,6 Md€) et marge EBIT ajustée entre 12,6 % et 12,8 %.
