Thermador : chiffre d'affaires en hausse de 11,3 % au S1, dopé par les acquisitions
Thermador Groupe a vu son chiffre d'affaires du premier semestre 2026 progresser de 11,3 % à 287,9 M€. Toutefois, cette hausse repose largement sur l'intégration de deux acquisitions (C2AI et Quilinox) réalisées en 2025, tandis qu'à périmètre constant, la progression ressort à 5,6 %. Cette dynamique contrastée révèle un groupe tiré par certaines divisions en forte expansion, mais freiné par le recul de plusieurs activités historiques et une compression tarifaire de -0,9 %.
Hausse de 11,3 % tirée par les acquisitions, mais croissance organique modérée
Le groupe a enregistré un chiffre d'affaires de 287,9 M€ au premier semestre 2026, en hausse de 11,3 % par rapport aux 258,7 M€ du S1 2025. En données publiées, le deuxième trimestre a dépassé le premier (145,5 M€ contre 142,4 M€), avec une accélération trimestrielle : le T2 progresse de 13,0 % sur un an, contre 9,6 % pour le T1.
Cependant, à périmètre constant, hors apport de C2AI (consolidé depuis le 1er juillet 2025) et Quilinox (consolidé depuis le 1er octobre 2025), la croissance du groupe ressort à 5,6 %. Cette différence de 5,7 points de pourcentage montre que l'essentiel de la hausse provient des acquisitions intégrées. De surcroît, une déflation tarifaire de -0,9 % a pénalisé le chiffre d'affaires, ce qui signale une pression sur les prix de vente dans un contexte commercial tendu.
Portefeuille d'activités tiraillé entre forte dynamique et replis
L'examen du détail par métier révèle une hétérogénéité marquée. Trois divisions affichent des reculs : Odrea (pompes et accessoires de plomberie) cède 10,8 % à 24,8 M€ ; Sectoriel (moteurs et compresseurs) recule de 1,7 % à 14,9 M€ ; Sodeco (vannes industrielles) perd 2,3 % à 11,4 M€. À l'inverse, plusieurs activités progressent vivement : DPI (tuyauterie plastique) bondit de 26,5 % à 18,7 M€, Axelair (ventilation) gagne 25,8 % à 5,5 M€, Aello (équipement de piscines) croît de 15,3 % à 14,5 M€, et FGinox (connectiques inox) avance de 17,6 % à 9,3 M€.
Les deux acquisitions contribuent de manière significative à cette trajectoire : C2AI (capteurs de température) affiche 5,5 M€ de chiffre d'affaires sur la période de consolidation, tandis que Quilinox (pompes d'assainissement) génère 9,2 M€.
Publication des résultats le 29 juillet et web conférence le 30
Thermador Groupe publiera ses résultats détaillés du S1 2026 le 29 juillet après la clôture des marchés. Une web conférence présentant ces résultats aura lieu le 30 juillet à 16 h (heure de Paris) pour permettre aux analystes et investisseurs de questionner la direction sur l'évolution du groupe.
