Valerio Therapeutics : accord signé pour acquérir le belge Etherna et levée de 40,25 M€ à 0,59 €
Le laboratoire coté sur Euronext Growth Paris finance en numéraire et en titres l'acquisition d'une société belge spécialisée dans l'ARN messager, tout en émettant plus de 68 millions d'actions nouvelles à prix décoté.
Une acquisition valorisée 30 M€, réglée en cash et en titres
Valerio Therapeutics a annoncé le 24 août 2026 la signature d'un contrat définitif d'achat portant sur 100 % du capital et des droits de vote d'Etherna Immunotherapies NV, société belge active dans les technologies d'ARN messager et de nanoparticules lipidiques (LNP).
L'opération repose sur une valeur d'entreprise de 30 millions d'euros, sur une base sans dette et sans trésorerie, soumise à des ajustements de prix habituels et à des compléments de prix conditionnels (earn-out).
Le paiement combine une part en numéraire, financée par une levée de fonds concomitante, et une part en titres via un apport en nature d'actions Etherna à Valerio (les « Apports »).
Ces Apports restent soumis à l'approbation des actionnaires de Valerio lors d'une assemblée générale extraordinaire attendue autour du 6 octobre 2026. Selon le groupe, cette approbation est déjà sécurisée par des engagements de vote irrévocables d'actionnaires existants représentant plus de 70 % des droits de vote de la société.
Les actions émises en rémunération des Apports seront valorisées au même prix de souscription que les actions nouvelles émises dans le cadre du financement. Un commissaire aux apports a été désigné pour évaluer la valeur des Apports et établir un rapport sur leur caractère équitable. Certains prêteurs et dirigeants d'Etherna souscriront également à des actions Valerio par compensation de leurs créances, au même prix de souscription.
Un placement privé de 40,25 M€ à un prix décoté de 25 %
Le financement a été réalisé par l'émission de 68 220 333 actions nouvelles au prix de souscription de 0,59 euro par action, soit une valeur nominale de 0,01 euro et une prime d'émission de 0,58 euro par titre.
Ce prix représente une décote de 25 % par rapport à la moyenne pondérée des cours des trois jours précédant la fixation du prix. L'émission a été réalisée par augmentation de capital sans droit préférentiel de souscription, dans le cadre d'un placement privé au sens de l'article L. 411-2 du Code monétaire et financier.
L'émission représente environ 13,7 % du capital et des droits de vote existant avant le financement, pour un montant total de 40,25 millions d'euros, dont une prime d'émission de 39 567 793,14 euros.
Les actionnaires existants Artal International SCA, Financière de la Montagne et Saint James Luxembourg ont souscrit respectivement 18,0 millions d'euros, 7,0 millions d'euros et 1,0 million d'euros. Après le règlement-livraison attendu le 26 août 2026, le capital de la société s'établira à 5 676 686,34 euros, divisé en 567 668 634 actions.
Une dilution chiffrée pour les actionnaires non participants
La société a précisé l'effet de dilution du financement. Sur une base illustrative, un actionnaire détenant 1 % du capital avant l'opération et n'y ayant pas participé détiendra 0,88 % après l'émission des actions nouvelles.
Artal International SCA reste le premier actionnaire, avec une participation portée de 44,04 % à 44,1 % du capital, tandis que celle de Financière de la Montagne évolue de 18,12 % à 18,0 %. Les participations de Fidat Ventures et de SCP Esperanza 2019, qui ne participent pas au financement, reculent respectivement de 8,71 % à 7,7 % et de 8,40 % à 7,4 %.
La société indique disposer, en tenant compte de sa trésorerie et du produit net du financement, de ressources suffisantes pour couvrir ses dépenses opérationnelles et d'investissement pendant au moins 18 mois après la clôture. Les fonds serviront notamment à financer la part en numéraire de l'acquisition, à faire avancer les programmes propriétaires VTX-001, VTX-002 et VTX-003, et à intégrer Etherna, y compris le développement des capacités de production GMP sur le site de Niel.
