Valerio Therapeutics finalise le rachat d'Etherna, Artal dilué à 42,6 % du capital
Le règlement-livraison des actions remises en échange des titres Etherna, intervenu le 8 octobre 2026, a clos une opération fondée sur une valeur d'entreprise de 30 M€. L'émission de nouvelles actions qui l'accompagne a réduit la part de chacun des principaux actionnaires de la biotech cotée sur Euronext Growth Paris.
Une acquisition menée en deux temps, désormais finalisée
Valerio Therapeutics a annoncé le 12 octobre 2026 avoir finalisé l'acquisition de 100 % du capital et des droits de vote d'Etherna Immunotherapies NV. L'opération s'est déroulée en deux étapes. Le volet en numéraire avait été réalisé en août, comme l'indiquait un communiqué daté du 24 août 2026. Le règlement de la rémunération en actions constitue la dernière étape du processus. Avec ce rachat, la société réunit trois briques technologiques : la chimie des acides nucléiques, la vectorisation par nanoparticules lipidiques (LNP) et l'ingénierie de molécules de ciblage. L'ensemble s'appuie sur des capacités de production internes. Selon le groupe, l'objectif est d'accélérer le développement de médicaments à ARN capables d'atteindre des tissus autres que le foie. Le calendrier clinique reste celui qui avait été communiqué auparavant. Valerio Therapeutics vise l'entrée d'au moins un programme propriétaire en première étude chez l'homme dans un délai de 18 à 24 mois. Le financement obtenu en août doit couvrir l'intégration d'Etherna et les prochaines étapes de développement vers cet objectif. « L'acquisition d'Etherna marque une étape décisive dans la transformation de Valerio Therapeutics », a déclaré Gilles Besin, directeur général. Il a expliqué que la combinaison des banques d'anticorps à domaine unique de Valerio et du savoir-faire d'Etherna en ARN messager et en nanoparticules lipidiques doit permettre d'acheminer les thérapies à ARN vers les cellules et tissus visés. Selon lui, cette capacité de ciblage fait encore défaut à la médecine à ARN et en limite le potentiel au-delà du foie et des vaccins.
Une augmentation de capital de 40,25 M€ à 0,59 € par action
Le volet en numéraire a été intégralement financé par l'émission, en août, de 68 220 333 actions ordinaires nouvelles. Le prix de souscription a été fixé à 0,59 € par action, soit un montant total d'environ 40,25 millions d'euros. Le volet en actions a pris la forme d'un apport en nature de titres Etherna à Valerio Therapeutics. Certains prêteurs et dirigeants d'Etherna ont également souscrit des actions Valerio par compensation de leurs créances détenues sur Etherna, au même prix unitaire. Les actionnaires ont approuvé les résolutions nécessaires à la finalisation de l'opération lors de l'assemblée générale. La participation a atteint 77 % du capital et toutes les résolutions ont été adoptées à une très large majorité, selon la société. Les nouvelles actions ont été livrées deux jours plus tard. Le nombre de titres est passé de 567 668 634 au 26 août 2026 à 587 615 993 après l'opération. Artal International SCA reste le premier actionnaire avec 250 490 011 actions, soit 42,6 % du capital et des droits de vote contre 44,1 % auparavant. La Financière de la Montagne recule de 18,0 % à 17,4 %, Fidat Ventures de 7,7 % à 7,4 % et SCP Esperanza 2019 de 7,4 % à 7,1 %, à nombre d'actions inchangé. La part des autres actionnaires progresse de 22,8 % à 25,5 %, avec 149 318 778 titres.
Prestations de services pour compléter le financement
En complément des fonds levés, Valerio Therapeutics entend générer des revenus non dilutifs grâce aux prestations de services et aux collaborations proposées par Etherna. Celle-ci fournit à des partenaires de la biotechnologie et de la pharmacie des services en ARN messager et en nanoparticules lipidiques. Etherna, qui revendique plus de dix ans d'expérience, dispose de capacités de production allant jusqu'à la qualité GMP. L'opération a été finalisée le 8 octobre 2026, deux jours après la publication, le 7 octobre 2026, des comptes du premier semestre. Valerio Therapeutics y faisait état d'un chiffre d'affaires consolidé de 3 102 k€, d'une perte nette portée à 2,4 M€ et d'une trésorerie de 656 k€ au 30 juin 2026, soit avant l'augmentation de capital du mois d'août. La société renvoie à ce rapport semestriel ainsi qu'au rapport financier annuel 2025, publié le 28 avril 2026, pour la description des risques liés à ses perspectives.
