Wendel : 49,5 milliards d'encours gérés, mais un actif net en recul de 3,6 %

WIM accélère avec 50 milliards d'euros d'encours et des revenus en hausse de 129 %

Wendel Investment Managers a enregistré au premier trimestre 2026 des commissions de gestion et autres revenus de 106,2 millions d'euros, en progression de 129 % par rapport au 1er trimestre 2025, grâce à l'intégration de Monroe Capital acquise le 1er avril 2025. La croissance organique à périmètre identique ressort à plus de 8 %. Incluant les PRE, le chiffre d'affaires total de WIM atteint 107,7 millions d'euros, en hausse de 132 %. La plateforme gère au 31 mars 49,5 milliards d'euros d'actifs pour compte de tiers et devrait dépasser 200 millions d'euros de frais récurrents en 2026. Au cours du trimestre, 1,5 milliard d'euros de nouveaux actifs ont été générés, tandis que 500 millions de dollars de fonds ont été levés par Monroe Capital depuis le début de l'année. Cette dynamique est soutenue par la finalisation de l'acquisition de 56 % de Committed Advisors, qui devient le spécialiste du marché secondaire au sein de WIM, complétant ainsi l'offre de gestion couvrant le buyout via IK Partners et le crédit privé via Monroe Capital.

Bureau Veritas affiche une croissance organique de 4,5 % malgré les difficultés externes

Bureau Veritas, premier actif coté du portefeuille, a réalisé un chiffre d'affaires de 1 547,0 millions d'euros au premier trimestre 2026, en baisse de 0,8 % en données publiées par rapport au 1er trimestre 2025. Cette baisse apparente masque une croissance organique de 4,5 %. L'effet périmètre s'est avéré globalement neutre, reflétant des acquisitions bolt-on contribuant à plus de 1,8 %, compensées par des cessions réalisées au cours des douze derniers mois pour moins 1,9 %. Les fluctuations de change ont exercé un impact négatif de 5,2 %, en raison de la force de l'euro face à la plupart des devises. Wendel a mis à jour ses perspectives pour 2026 en raison du contexte géopolitique complexe et de l'environnement macroéconomique incertain, ainsi que de la décision d'arrêter certains contrats dans la région Moyen-Orient & Afrique. Parallèlement, les actifs non cotés affichent des performances contrastées : Crisis Prevention Institute progresse de 1,0 % avec une expansion de 11 % à l'international compensant un recul de 1 % en Amérique du Nord, tandis que Scalian recule de 4,9 %, reflétant un contexte de marché difficile pour les services d'ingénierie. ACAMS enregistre une croissance de 5,9 % et Globeducate progresse de 12,5 %.

Cessions majeures et rachat d'actions pour compenser la volatilité des marchés privés

Wendel a annoncé le lancement d'opérations de cession de portefeuille devant générer environ 1,65 milliard d'euros, offrant à la société les marges de manœuvre pour poursuivre ses objectifs de création de valeur à long terme. Parallèlement, le programme 2026 de rachat de 9 % du capital a débuté le 27 février 2026. Au 20 avril, Wendel a racheté 2 478 459 actions pour un montant total de 195,3 millions d'euros, représentant 5,8 % du capital, à un prix moyen par action de 78,82 euros. Cet effet relutif du rachat contraste avec le recul de 3,6 % de l'ANR fully diluted au trimestre, à 158,4 euros par action. Le sponsor money engagé dans les fonds de WIM s'établit à 784 millions d'euros, avec une valorisation de 220 millions d'euros au 31 mars 2026. La structure financière de Wendel reste solide, avec une décote de 50,8 % sur l'ANR au 31 mars 2026 par rapport à la moyenne des 20 derniers cours de bourse.