Wendel finalise la vente de Stahl à Henkel pour 1,14 Md€ de produit net
La société d'investissement parisienne a bouclé la vente de sa participation dans Stahl, après l'obtention de l'ensemble des autorisations réglementaires requises.
L'opération, conclue sur la base d'une valeur d'entreprise de 2,1 Md€, dégage pour le groupe un produit net de cession d'environ 1,14 Md€.
Une cession valorisée 20 % au-dessus de l'ANR de septembre 2025
Wendel a annoncé le 1er octobre 2026 avoir finalisé la cession de sa participation dans Stahl (hors Muno) à Henkel, pour une valeur d'entreprise de 2,1 Md€, après réception de toutes les autorisations réglementaires requises.
La transaction génère un produit net total (après dette et coûts de transaction) d'environ 1,14 Md€ pour Wendel. Selon le groupe, ce montant correspond à un multiple de 6,3 fois (net) l'investissement total réalisé depuis 2006, incluant 427 M€ de produits antérieurs liés à la génération de trésorerie de Stahl, soit un TRI annualisé supérieur à 15 % sur 20 ans.
Le groupe précise que cette valorisation se compare à un montant de 960 M€ retenu dans son actif net réévalué (ANR) publié avant l'annonce de la transaction, au 30 septembre 2025, soit une prime d'environ 20 %.
Une étape de la feuille de route présentée fin 2025
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Wendel indique que la cession de Stahl marque une étape de l'exécution de la feuille de route présentée début décembre 2025, destinée à répondre à ses objectifs de création de valeur à long terme et de rotation de portefeuille.
Le groupe rappelle qu'en 2026, il a annoncé des cessions d'actifs totalisant 1,6 Md€, finalisé l'acquisition de Committed Advisors, et qu'il restituera plus de 500 M€ à ses actionnaires, dont un rachat d'actions représentant 9 % de son capital, achevé en juillet.
Calendrier financier et encours d'investissement
Wendel a précisé son calendrier financier, avec un point d'activité du troisième trimestre 2026 prévu le 22 octobre 2026, un Investor Day le 2 décembre 2026, puis la publication des résultats annuels 2026 et de l'ANR au 31 décembre 2026 le 26 février 2027.
Au 30 juin 2026, Wendel Investment Managers gérait 48,7 milliards d'euros pour le compte d'investisseurs tiers, tandis qu'environ 3,6 milliards d'euros étaient investis dans l'activité d'investissement pour compte propre en données pro forma après cession de Stahl et d'IHS.
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Contexte
Période
Période : S1 2026
Chiffres clés annoncés
Chiffre d'affaires : 3 835 millions d'euros
Chiffre d'affaires trimestriel : 3 835 millions d'euros
Croissance du chiffre d'affaires : 3,2 %
Résultat net : 69,5 millions d'euros
Guidance issue du communiqué
« L'objectif de plus de 200 M€ de FRE pro forma sur l'ensemble de l'année est confirmé »
Risques mentionnés
Scalian : chiffre d'affaires en baisse de 5,1 % dans un marché contraint, notamment en France
CPI : incertitudes sur les financements fédéraux américains pesant sur la demande
Décollecte nette de 0,09 Md$ sur le BDC non coté Monroe Capital Income Plus
Opportunités identifiées
Acquisition de Committed Advisors portant les encours à 48,7 Mds€ et diversifiant vers le secondaire
Levées de fonds de 2,2 Mds€ au S1 2026 et pipeline commercial jugé très positif
Environ 1,65 Md€ de produits attendus des cessions de Stahl et IHS pour financer croissance et retours
Perspectives / guidance
Commentaire de la direction : Une croissance organique modérée à élevée à un chiffre de son chiffre d'affaires (contre une croissance organique modérée à un chiffre […] du chiffre d'affaires précédemment)
Les informations présentées dans cet article sont fournies à titre purement indicatif et ne constituent en aucun cas une recommandation d'investissement, une incitation à acheter ou vendre un actif financier, ni un conseil en placement. Le lecteur est invité à réaliser ses propres recherches avant toute décision.
Les investissements en bourse comportent des risques, notamment de perte en capital. La performance passée d'un actif ou d'un marché ne présage en rien de ses performances futures. Toute décision d'investissement doit être prise en tenant compte de votre situation financière personnelle, de vos objectifs et de votre tolérance au risque.
