Winfarm : nette amélioration en 2025, mais la rentabilité reste à reconstruire
Winfarm a publié mercredi 31 mars 2026 des résultats 2025 marqués par une amélioration sensible de sa rentabilité. Le groupe enregistre une perte nette réduite à -0,8 M€, contre -3,7 M€ en 2024, et génère un flux de trésorerie positif de 1,4 M€, traduisant une discipline opérationnelle retrouvée. Reste que sa profitabilité demeure négative et sa marge d'EBITDA (3,6 %) encore fragile, soulignant que le redressement du leader français de la vente à distance agricole, bien qu'engagé, n'est pas achevé.
Un chiffre d'affaires en croissance portée par l'international
Le numéro un français de la vente à distance agricole a généré en 2025 un chiffre d'affaires consolidé de 146,5 M€, en progression de 6,1 % par rapport à 2024. Cette croissance a été alimentée par l'ensemble de ses activités. L'AgroFourniture, qui représente 86 % du chiffre d'affaires, a enregistré 127,2 M€, en hausse de 4,5 %, soutenue notamment par les ventes de produits « Hygiène » et « Nutrition animale » sous les marques VITAL et EQUIDEOS. La division BTN de Haas (13 % de l'AgroFourniture) a accéléré à +15 %, bénéficiant de son expansion en Belgique et de la dynamique de son canal web. L'AgroProduction (11 % du chiffre d'affaires) a grimpé de 19 % à 16,6 M€, portée par une croissance exceptionnelle en Asie (+47,3 %, représentant 40 % du pôle) et une performance solide au Moyen-Orient (+20 %, 24 % du pôle), malgré les tensions géopolitiques de la zone.
Marge brute record mais profitabilité nette toujours en négatif
Winfarm a réalisé une marge brute de 34,4 % du chiffre d'affaires en 2025, parmi les meilleures de son histoire depuis sa création, témoignant d'une optimisation tarifaire efficace dans un contexte concurrentiel. Parallèlement, le groupe a maintenu une maîtrise stricte de ses charges opérationnelles, avec des frais de personnel et charges externes contenus. Ces efforts conjugués ont porté l'EBITDA à 5,2 M€, multiplié par 3,9 comparé à 2024, et la marge d'EBITDA à 3,6 %, en amélioration de 2,6 points. Cependant, après dépréciation et amortissements, le résultat d'exploitation reste légèrement négatif à -0,2 M€ (contre -4,2 M€ en 2024) et la perte nette s'établit à -0,8 M€. Cette trajectoire de redressement, bien que marquée, n'a pas encore permis au groupe d'atteindre la rentabilité nette, révélant que les marges de manœuvre opérationnelles restent étroites.
Désendettement amorcé et visibilité 2026 prudente
Le groupe a sensiblement renforcé sa structure financière en 2025. Malgré la croissance soutenue, Winfarm a optimisé son besoin en fonds de roulement (BFR) en réduisant les délais de paiement client, en accélérant la rotation des stocks et en ajustant ses références produits, libérant ainsi plus de 4 M€ de trésorerie. Au total, le flux de trésorerie opérationnel s'est inversé à +1,4 M€ (contre -5,4 M€ en 2024), permettant au groupe de réduire sa dette financière de 35,5 M€ à 29,2 M€, tandis que sa trésorerie disponible progresse à 3,6 M€. Pour 2026, Winfarm anticipe une poursuite de cette dynamique, avec un encadrement strict de la structure de charges et un pilotage maîtrisé du BFR, soutenant une nouvelle progression attendue de l'EBITDA et du désendettement. Le groupe met en avant des indicateurs d'activité « bien orientés » malgré les incertitudes géopolitiques persistantes.
