Chocs géopolitiques : comment adapter son portefeuille ?

Des risques à multiples canaux

Les chocs géopolitiques affectent l’économie via trois grands canaux : la perturbation des approvisionnements en ressources critiques (comme le pétrole), l’altération du commerce mondial, ou l’instabilité politique dans un pays stratégique. L’embargo pétrolier de 1973, la guerre du Golfe ou plus récemment la crise énergétique liée au conflit russo-ukrainien en sont des illustrations fortes.

Mais tous les chocs ne se valent pas : les conflits localisés ou de courte durée ont généralement peu d’impact sur les fondamentaux macroéconomiques mondiaux. Les marchés actions réagissent souvent par une baisse initiale suivie d’un rebond rapide, comme ce fut le cas après le 11 septembre ou durant la guerre du Golfe. À l'inverse, un choc prolongé ou touchant une ressource critique (pétrole, gaz, céréales) peut entraîner une inflation persistante, perturber les chaînes d'approvisionnement mondiales et contraindre les politiques monétaires.

Adapter sa stratégie d’allocation

Selon UBS Wealth Management, la meilleure défense contre ces soubresauts reste la diversification géographique, qui permet d’atténuer les chocs localisés. Autre réflexe utile : s’exposer prudemment aux actifs refuges (or, franc suisse, bons du Trésor américain, yen) tout en évitant une surpondération défensive qui limiterait la performance à long terme. Certains gérants mettent aussi en avant des stratégies alternatives comme les fonds long/short ou les fonds multi-stratégies, capables de capter la volatilité à leur avantage. L’idée est de ne pas se contenter de protections classiques mais d’intégrer une agilité tactique, avec des instruments souples et des expositions variables.

Des secteurs sous surveillance

Si les tensions persistent ou dégénèrent en guerre ouverte, certains secteurs sont à surveiller : l’énergie, l’armement, les infrastructures critiques, la cybersécurité ou encore les matières premières agricoles. À l’inverse, les obligations souveraines des pays proches de la zone de conflit peuvent subir des pressions, tout comme les devises des pays émergents dépendants du commerce mondial.

Même si les marchés se montrent résilients, une lecture fine des enjeux géopolitiques permet d’éviter des erreurs de timing ou de concentration. L’investisseur de long terme doit rester discipliné, mais aussi s’armer de flexibilité. Face à l’incertitude, la combinaison d’une stratégie fondée sur des convictions fortes et de mécanismes de couverture partielle peut s’avérer gagnante.