Air France-KLM réduit sa perte opérationnelle mais abaisse ses perspectives 2026

Hausse du chiffre d'affaires de 4,4 % et amélioration opérationnelle de 301 millions d'euros

Le groupe a généré un chiffre d'affaires de 7,5 milliards d'euros au premier trimestre 2026, en hausse de 4,4 % par rapport à la même période de 2025. Cette progression s'explique principalement par le réseau Passage, soutenu par une augmentation de 3,4 % de la recette unitaire à taux de change constant. Cette hausse a été portée par la poursuite de la premiumisation et par la baisse des capacités du secteur en mars, liée au conflit au Moyen-Orient. Le résultat opérationnel s'est établi à –27 millions d'euros, marquant une amélioration de 301 millions d'euros par rapport au premier trimestre 2025, où il était de –328 millions d'euros. Cette amélioration reflète la hausse des recettes unitaires (apport de 214 millions d'euros) et une baisse du prix du carburant (86 millions d'euros), partiellement compensée par une augmentation du coût unitaire de 30 millions d'euros. La marge opérationnelle s'est établie à –0,4 %, en amélioration de 4,2 points par rapport à l'année précédente. Cette performance a été soutenue par la baisse de l'offre dans le secteur en mars, bien que l'épisode neigeux de janvier ait pesé avec environ 90 millions d'euros de charges exceptionnelles sur le groupe.

Résultat net resté négatif malgré l'amélioration opérationnelle

Le résultat net du groupe s'est établi à –252 millions d'euros au premier trimestre 2026, contre –249 millions d'euros un an plus tôt. Cette quasi-stagnation à un niveau déficitaire contraste avec l'amélioration opérationnelle, en raison notamment du coût de l'endettement financier net et d'autres charges financières. Sur le plan de la trésorerie, le groupe a généré un cash-flow d'exploitation ajusté récurrent positif de 884 millions d'euros, en hausse de 101 millions d'euros sur un an. La dette nette s'est réduite à 8,0 milliards d'euros (contre 8,4 milliards à fin décembre 2025), le levier d'endettement s'établissant à 1,5x, en ligne avec l'ambition du groupe de le maintenir entre 1,5x et 2,0x. Les liquidités se sont établies à 10,6 milliards d'euros à fin mars 2026, supérieures à la fourchette cible de 6 à 8 milliards d'euros.

Guidance 2026 révisée à la baisse : hausse carburant de 2,4 milliards de dollars dont 1,1 au T2

Air France-KLM a révisé à la baisse sa guidance 2026, principalement en raison de l'impact de la hausse des prix du carburant liée aux tensions géopolitiques au Moyen-Orient. La facture carburant totale pour l'exercice 2026 est désormais estimée à 9,3 milliards de dollars, soit une hausse de 2,4 milliards de dollars par rapport à 2025. L'impact de cette hausse ne s'est pas reflété au premier trimestre en raison d'un décalage dans la comptabilisation, mais environ 1,1 milliard de dollars d'impact supplémentaire est attendu au deuxième trimestre. Le groupe prévoit une capacité en hausse de 2 % à 4 % en 2026 (contre +3 % à +5 % précédemment), une augmentation du coût unitaire entre 0 % et +2 % (dont +0,5 % lié à la premiumisation), et des dépenses d'investissements nettes inférieures à 3 milliards d'euros (contre environ 3 milliards précédemment). Le levier d'endettement est prévu entre 1,5x et 2,0x. Malgré les incertitudes géopolitiques, le groupe poursuit la réallocation de ses capacités vers l'Asie et l'Afrique de l'Est en réponse aux réductions de capacités des compagnies du Moyen-Orient. Il a également mis en place des mesures de mitigation incluant une augmentation des surcharges transporteur par billet et une réduction des dépenses discrétionnaires.