Air France-KLM dépasse les 2 milliards d'euros de résultat opérationnel en 2025

Un résultat opérationnel historique porté par la hausse des recettes et la baisse du carburant

Le groupe Air France-KLM a réalisé en 2025 un résultat opérationnel courant de 2,0 milliards d'euros, soit une amélioration de 403 millions d'euros par rapport à l'exercice précédent. Cette performance historique s'explique par plusieurs facteurs. La recette unitaire au siège-kilomètre offert a progressé de 1,0 % à taux de change constant, portée par le réseau Passage qui a affiché une hausse de 2,0 %. 

La baisse du prix du carburant, après couverture, a généré un gain de 394 millions d'euros. En parallèle, le groupe a limité la hausse de son coût unitaire à 1,2 %, reflétant une gestion disciplinée des coûts et des gains de productivité, malgré le poids des charges liées au contrôle aérien et aux redevances aéroportuaires, notamment à Schiphol. Le chiffre d'affaires a crû de 4,9 % pour atteindre 33,0 milliards d'euros, porté par le réseau Passage, l'activité Maintenance et Transavia. La capacité du groupe a augmenté de 4,9 % tandis que le trafic a progressé de 4,3 %. 

La marge opérationnelle s'est établie à 6,1 %, en amélioration de 1,0 point par rapport à 2024.

Trésorerie robuste et progression du renouvellement de la flotte

Le flux de trésorerie libre d'exploitation ajusté récurrent s'est établi à 1,030 milliard d'euros en 2025, en hausse de 760 millions d'euros sur un an. Le flux de trésorerie libre d'exploitation non ajusté a atteint 1,997 milliards d'euros, porté par un EBITDA courant en progression de 814 millions d'euros. 

Le groupe disposait de liquidités de 9,4 milliards d'euros à fin décembre 2025, supérieures à sa fourchette cible de 6 à 8 milliards d'euros. La dette nette s'est élevée à 8,392 milliards d'euros, en augmentation de 1,060 milliard d'euros, principalement en raison du remboursement d'obligations hybrides convertibles et de l'augmentation des contrats de location liés au renouvellement de la flotte. Le levier d'endettement s'est maintenu à 1,7x, en ligne avec l'ambition du groupe de le maintenir entre 1,5x et 2,0x. 

Sur le plan de la transition écologique, le groupe a accéléré le renouvellement de sa flotte avec 35 % d'avions de nouvelle génération en exploitation à fin décembre 2025, soit une augmentation de 8 points sur un an. L'incorporation de carburant d'aviation durable a atteint 2,9 % de la consommation totale de carburant, bien au-delà des mandats légaux d'environ 1,2 %.

Perspectives 2026 et opérations de financement

Pour 2026, Air France-KLM prévoit une capacité en hausse de 3 à 5 %, une augmentation du coût unitaire comprise entre 0 % et 2 %, dont 0,5 % liée à la premiumisation, des dépenses d'investissement nettes d'environ 3 milliards d'euros, et un levier d'endettement entre 1,5x et 2,0x. 

En début janvier 2026, le groupe a placé 650 millions d'euros d'obligations senior non garanties assortis d'un coupon de 3,875 % et d'une maturité de cinq ans, bénéficiant du plus bas spread de crédit jamais obtenu. Au quatrième trimestre 2025, le groupe a accueilli 24,6 millions de passagers, en hausse de 4,8 % sur un an, tandis que le résultat opérationnel s'est établi à 393 millions d'euros, globalement stable. 

À long terme, le groupe vise une marge opérationnelle supérieure à 8 % en 2028, un flux de trésorerie libre d'exploitation ajusté significativement positif, une réduction du coût unitaire et un levier d'endettement en catégorie investment grade.