Argan affiche une progression de 7 % de ses revenus locatifs en 2025
La foncière française spécialisée dans les entrepôts premium a clôturé l'année 2025 au-delà de ses objectifs, avec des revenus locatifs atteignant 212 millions d'euros et un résultat net récurrent en hausse de 13 %. Son patrimoine a été valorisé à 4 milliards d'euros, pour un taux d'occupation supérieur à 99 %.
Une croissance soutenue des revenus et du résultat récurrent
Selon le groupe, les revenus locatifs d'Argan ont augmenté de 7 % en 2025 pour atteindre 212 millions d'euros, dépassant l'objectif annuel fixé. Cette progression provient notamment de l'effet année pleine des 8 livraisons de 2024, ainsi que de la révision à la hausse des loyers de 3,45 % au 1er janvier 2025. Le résultat net récurrent part du groupe a enregistré une accélération plus marquée, progressant de 13 % à 154,8 millions d'euros, soit 6,0 euros par action. Cette performance traduit, d'après la foncière, une marge record de 73 % des revenus locatifs. Le résultat net consolidé s'élève à 245,2 millions d'euros, intégrant un impact positif de juste valeur du patrimoine de 91 millions d'euros. Le taux d'occupation du patrimoine s'établit à plus de 99 %, avec un taux de vacance EPRA de 1 %.
Un patrimoine en hausse et un endettement maîtrisé
Le patrimoine d'Argan a été expertisé à 4,07 milliards d'euros hors droits au 31 décembre 2025, en augmentation de 4 % sur douze mois. Le portefeuille immobilier s'élève à 3 770 000 m² et affiche un taux de capitalisation de 5,25 % hors droits. L'actif net réalisable (ANR) EPRA NTA s'établit à 91,5 euros par action, progressant de 7 % en un an. Concernant l'endettement, le groupe a poursuivi sa réduction avec un ratio LTV EPRA de 41,1 % au 31 décembre 2025, contre 43,1 % douze mois auparavant, soit une amélioration de 200 points de base. Le ratio de dette nette sur EBITDA a diminué à 8,5 fois, en recul de 0,7 fois. Le coût moyen de la dette reste bas à 2,10 %, en baisse de 15 points de base, pour une maturité de 4,0 ans. La structure de la dette limite les risques, avec 60 % en taux fixe, 39 % en taux variable couvert et seulement 1 % en taux variable non couvert.
Des objectifs 2026 tournés vers la croissance et le refinancement
Pour 2026, Argan vise une croissance de 4 % de ses revenus locatifs, portés à 220 millions d'euros, soutenue par un pipeline d'investissements de 165 millions d'euros. Parmi les nouveaux locataires figurent Danone, Ferrero et Puma. Le résultat net récurrent par action est attendu stable à environ 6,0 euros, sous réserve des conditions de refinancement. Un dividende de 3,45 euros par action sera proposé à l'assemblée générale du 26 mars, en augmentation de 5 %. La société prévoit également un dividende de 3,65 euros au titre de 2026, soit une progression de 6 %. Sur le volet financier, Argan doit refinancer en 2026 une émission obligataire de 500 millions d'euros arrivant à échéance le 17 novembre, émise en 2021 avec un coupon de 1,01 %. Le groupe envisage une nouvelle émission entre 500 et 700 millions d'euros, selon les conditions de marché, pour un coupon estimé entre 3 % et 4 %. Pour sécuriser cette opération, Argan a mis en place un financement relais de 500 millions d'euros disponible jusqu'en novembre 2027, complété par des lignes de crédit renouvelables portées à 400 millions d'euros.
