Bilendi : chiffre d'affaires stable au premier semestre 2026, résultat net ajusté en recul de 62,5 %
Au premier semestre 2026, Bilendi a vu son chiffre d'affaires rester quasi stable alors que sa base de coûts a continué de croître, ce qui a fait reculer ses résultats ajustés plus fortement que son activité. Le groupe a également fait état d'un ralentissement au deuxième trimestre, après un début d'année mieux orienté.
En parallèle, les flux de trésorerie liés à l'exploitation sont en hausse et la dette nette a diminué sur un an. La société a confirmé les objectifs financiers à horizon 2030 de son plan stratégique et anticipe un retour à une légère croissance organique au second semestre.
Chiffre d'affaires de 43,2 M€, EBITDA ajusté en baisse de 9,3 %
Bilendi a publié le 7 octobre 2026 ses résultats consolidés du premier semestre 2026 (données non auditées). Le chiffre d'affaires s'établit à 43,2 M€, contre 43,5 M€ un an plus tôt, soit un recul de 0,9 % (0,6 % à taux de change constant). Dans le même temps, les charges de personnel ajustées progressent de 0,9 % à 17,0 M€ et les autres charges d'exploitation de 1,6 % à 18,0 M€.
L'EBITDA ajusté recule de 9,3 % à 8,1 M€, contre 9,0 M€ au premier semestre 2025. La marge correspondante passe de 20,6 % à 18,8 % du chiffre d'affaires, soit 1,8 point de moins. Le groupe précise qu'il s'agit de sa deuxième meilleure performance historique sur un premier semestre.
Plus bas dans le compte de résultat, les dotations aux amortissements et provisions ajustées passent de 3,73 M€ à 4,89 M€. Le résultat d'exploitation ajusté baisse ainsi de 38,1 % à 3,2 M€, avec une marge de 7,5 % contre 12,0 %. Après un résultat financier de -1,3 M€ et la charge d'impôt, le résultat net part du groupe ajusté s'établit à 0,9 M€, contre 2,4 M€, en recul de 62,5 %.
International en hausse, France en recul, flux d'exploitation à 5,0 M€
La stabilité apparente du chiffre d'affaires recouvre des évolutions distinctes selon les zones. L'international, qui représente désormais 85 % de l'activité, progresse de 1,1 % à 36,8 M€ (+1,3 % à taux de change constant), avec des performances bien orientées au Royaume-Uni, en Italie, dans les pays nordiques, aux États-Unis et au Chili. La France recule de 10,8 % à 6,4 M€, dans un marché où le ralentissement a été plus prononcé au deuxième trimestre.
L'effet de périmètre joue également. Le premier semestre 2025 n'intégrait Netquest qu'à compter du 1er février 2025 : sur une base pro forma, l'activité ressort en baisse de 5,1 % à taux de change constant. Bilendi attribue cette évolution à un attentisme accru de certains donneurs d'ordre et à un allongement des cycles de décision, notamment au deuxième trimestre.
En données comptables, avant ajustements, le résultat d'exploitation s'établit à 0,33 M€ et le résultat net part du groupe à -0,91 M€, contre respectivement 4,96 M€ et 2,18 M€ un an plus tôt. Parmi les retraitements appliqués, l'amortissement des actifs alloués lors des acquisitions atteint 2,69 M€ sur le semestre, contre 0,27 M€ au premier semestre 2025.
Les flux de trésorerie liés à l'exploitation progressent de 9,3 % à 5,0 M€, contre 4,6 M€. Les investissements s'élèvent à 5,2 M€ (5,4 M€ un an plus tôt), consacrés notamment aux développements technologiques et à l'enrichissement des panels propriétaires. Au 30 juin 2026, la trésorerie disponible atteint 6,8 M€, contre 10,4 M€ au 31 décembre 2025, et la dette nette ressort à 47,7 M€, contre 52,4 M€ au 30 juin 2025, un niveau quasiment stable par rapport à fin 2025.
Objectifs 2030 confirmés, légère croissance organique visée au second semestre
Le groupe poursuit l'exécution de son plan stratégique 2026-2030, présenté en avril, qui vise à faire évoluer son modèle centré sur la collecte de données et les panels vers une plateforme globale d'études intégrant données propriétaires, logiciels et intelligence artificielle. Selon les estimations d'ESOMAR citées par la société, le marché des panels représente 2,3 Md$ avec une croissance moyenne de 1,8 % par an, contre 4,15 Md$ et 14,3 % par an pour celui des plateformes d'études en libre-service.
Depuis le début de l'année, Bilendi a intégré de nouvelles fonctionnalités de son IA BARI dans Bilendi Discuss, lancé Bilendi Text Coding Platform et déployé Ask BARI, présenté dans un communiqué du 5 octobre 2026. Le groupe a aussi poursuivi le déploiement international de BilendiUX et ouvert à Munich, comme annoncé à la mi-septembre, son troisième bureau en Allemagne. Il revendique des panels dans 44 pays et plus de 2 700 clients.
« Notre priorité est maintenant d'en accélérer l'adoption commerciale et la monétisation », a déclaré Marc Bidou, PDG et fondateur. Au regard de la dynamique des derniers mois, Bilendi indique qu'il devrait retrouver une légère croissance organique au second semestre 2026, et publiera son chiffre d'affaires du troisième trimestre le 3 novembre 2026. Le groupe a confirmé viser à horizon 2030 un chiffre d'affaires compris entre 175 et 200 M€, associé à une marge d'EBITDA ajustée supérieure à 25 %, contre 18,8 % au premier semestre 2026.
