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(Ideal-investisseur.fr) - La note de JPMorgan marque un tournant : le courtier passe de « neutre » à « surpondérer » sur Bouygues et relève son objectif de 38 € à 49 €. Au-delà du changement de biais, l’argumentaire insiste sur la disparition de plusieurs freins spécifiques qui pesaient jusque-là sur la visibilité : l’option de consolidation rapide de la coentreprise fibre a été écartée, ce qui apaise les inquiétudes liées à la dette et aux besoins de cash du périmètre télécom. Parallèlement, la contribution d’Equans, intégrée en 2022, est désormais mieux appréhendée par le marché, avec des relais d’exécution identifiés. Le contexte sectoriel deviendrait potentiellement plus porteur en France si une recomposition du paysage télécom venait à se préciser. L’ensemble conduit la banque à re-calibrer sa juste valeur, à 49 €, soit +11 € par rapport à l’ancienne cible, en cohérence avec un potentiel d’environ un tiers sur l’horizon de la note.
Le courtier décrit des « overhangs » désormais levés : Bouygues a rebâti sa guidance, la question de la JV fibre ne constitue plus un catalyseur négatif immédiat et la trajectoire de génération de cash apparaît plus lisible. Côté Equans, les synergies et la normalisation des marges apportent un socle de rentabilité supplémentaire, contribuant à la revalorisation. Enfin, l’hypothèse d’un environnement télécom plus rationnel en France – via des arbitrages d’investissements ou des rapprochements sectoriels – améliore, selon JPMorgan, le profil risque/rendement. Le relèvement de 38 € à 49 € traduit l'anticipation d'une meilleure qualité des flux attendus, baisse des sources d’incertitude, et scénarios plus équilibrés sur les métiers diversifiés du groupe (construction, services, télécoms).
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Les informations présentées dans cet article sont fournies à titre purement indicatif et ne constituent en aucun cas une recommandation d’investissement, une incitation à acheter ou vendre un actif financier, ni un conseil en placement. Le lecteur est invité à réaliser ses propres recherches avant toute décision. Les investissements en bourse comportent des risques, notamment de perte en capital. La performance passée d’un actif ou d’un marché ne présage en rien de ses performances futures. Toute décision d’investissement doit être prise en tenant compte de votre situation financière personnelle, de vos objectifs et de votre tolérance au risque.
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