DMS Group : EBITDA en hausse de 69 %, le retour aux bénéfices se confirme
DMS Group a publié mardi ses résultats annuels 2025 marqués par une progression du chiffre d'affaires à 50,0 M€ (+ 8,5 %) et une dynamique d'EBITDA impressionnante à + 69 %. Le groupe affiche désormais une rentabilité positive après une perte l'année précédente. Cependant, l'entreprise avertit que ses marchés font face à un contexte complexe depuis le printemps 2025, avec attentisme des clients en Europe et ralentissement temporaire au Moyen-Orient.
Chiffre d'affaires en hausse portée par l'international et la Radiologie
Le chiffre d'affaires consolidé de DMS Group a atteint 50,0 M€ en 2025, un niveau jamais vu réalisé en croissance purement organique de + 8,5 % par rapport à 2024 (46,1 M€). Cette progression s'est accélérée au deuxième semestre, avec une croissance de + 14 % contre + 3 % au premier semestre. Le groupe a enregistré pour la troisième année consécutive une progression soutenue, passant de 35 M€ en 2022 à 50 M€ en 2025. La division Radiologie a enregistré une croissance de + 9 %, portée par les premières livraisons de mobiles de radiologie en Ukraine et la bonne dynamique en Amérique du Nord, malgré un marché mondial en repli. La division Ostéodensitométrie a progressé de + 8 % malgré des tensions d'approvisionnement en composants. Géographiquement, l'Amérique du Nord a constitué la principale zone de croissance avec + 71 % à 6,9 M€, soutenue par les partenariats en marque blanche avec Carestream Health et Fujifilm Healthcare Americas. Le Moyen-Orient a enregistré une croissance annuelle de + 85 % à 3,8 M€. À l'inverse, l'Europe a vu ses ventes se replier de - 8 %, principalement en France et en Italie. En 2025, la répartition géographique était : 50 % en Europe, 14 % en Amérique du Nord, 8 % au Moyen-Orient, 8 % en Asie-Pacifique et 20 % dans le Reste du monde.
Marge d'EBITDA en forte hausse et retour à la profitabilité
L'EBITDA a progressé de + 69 % à 4,6 M€ en 2025, contre 2,7 M€ en 2024 et 1,7 M€ en 2023, portée par l'amélioration de la marge brute et la maîtrise des coûts. La marge d'EBITDA s'est établie à 9,1 % sur l'ensemble de l'exercice, contre 5,9 % l'année précédente, avec une accélération à 11,0 % au deuxième semestre. Le résultat opérationnel courant s'est redressé de + 2,1 M€ à 1,9 M€, contre une perte de 0,2 M€ en 2024. Les charges de personnel ont augmenté de façon maîtrisée de + 5 %, reflétant le renforcement des effectifs pour accompagner la production des mobiles de radiologie en Ukraine et l'accroissement de l'intéressement. Les charges externes ont progressé de + 3 % avec une diminution du recours à la sous-traitance. DMS Group a investi 7 % de son chiffre d'affaires en R & D, destiné au développement du futur mobile de radiologie ONYX basé sur la technologie des nanotubes de carbone et à l'intégration de solutions d'intelligence artificielle via la solution logicielle ADAM. Après prise en compte du résultat financier ramené à - 1,1 M€ (contre - 2,3 M€ en 2024), le résultat net consolidé est légèrement positif à + 0,048 M€, contre une perte nette de - 2,8 M€ en 2024, soit une amélioration de + 2,8 M€.
Situation financière renforcée et accès à de nouveaux financements
DMS Group a considérablement renforcé sa situation financière en 2025, portée par l'augmentation de capital de 6,9 M€ réalisée auprès d'InnoLux, InnoCare Optoelectronics, BPIFrance et NextStage AM au cours de l'été 2025. Les capitaux propres consolidés ont augmenté à 20,7 M€ au 31 décembre 2025, contre 14,2 M€ un an plus tôt. La trésorerie disponible s'élevait à 8,1 M€ pour des dettes financières de 14,9 M€ (hors dettes locatives). Les dettes bancaires ont diminué de 1,9 M€ à 9,1 M€, tandis que la dette factor est passée à 5,3 M€. L'endettement financier net (hors dettes locatives) s'élève à 6,8 M€, soit une réduction significative. Le ratio de gearing net est divisé par deux et s'établit à 33 % contre 70 % l'année précédente. Postérieurement à la clôture, DMS Group a annoncé fin mars 2026 avoir obtenu un financement pouvant aller jusqu'à 20 M€ auprès de la Banque européenne d'investissement, avec le soutien de l'Union européenne dans le cadre du programme InvestEU. Ce financement soutendra le programme d'innovation long terme du groupe et contribuera à accélérer le développement de solutions innovantes, renforcer les capacités industrielles et soutenir les démarches réglementaires pour l'accès au marché entre 2026 et 2030. Les dépenses seront principalement engagées en France. Le groupe se fixe l'objectif de surperformer le marché de l'imagerie médicale en 2026 en réalisant une nouvelle année de croissance de son activité, malgré un contexte temporairement complexe marqué par des barrières douanières, des conflits géopolitiques et des tensions d'approvisionnement. L'international constituera le principal contributeur à la croissance, avec de nouvelles livraisons en Ukraine, la poursuite de la dynamique commerciale en Amérique du Nord et des premières ventes de la solution ONYX escomptées au deuxième trimestre 2026.
