Edenred : mauvaise nouvelle, le tribunal fédéral brésilien valide l'application du décret aux émetteurs de titres-restaurant

Un décret réglementaire confirmé par le tribunal fédéral

Edenred a été informée par voie de presse de la décision du président du tribunal fédéral brésilien validant l'applicabilité du décret présidentiel publié le 12 novembre 2025 concernant les évolutions réglementaires du dispositif des titres-restaurant et titres-alimentation au Brésil (PAT). L'entreprise avait déposé un recours en référé le 15 janvier 2026 et obtenu une suspension de l'application du décret le 20 janvier 2026, au même titre que huit autres acteurs du marché. Le gouvernement brésilien a contesté cette suspension en engageant, début février 2026, une action auprès du président du tribunal fédéral de Sao Paulo pour demander l'annulation de ces décisions en référé.

Préparation à l'application du décret et poursuite des recours

Edenred se prépare à appliquer le décret à réception de sa notification officielle, prévue selon l'entreprise dans les prochains jours. Edenred et l'association professionnelle ABBT se réservent le droit de faire appel de cette décision. Une action au fond a été engagée par Edenred, dont la décision est attendue au plus tôt fin 2026.

Impact financier déjà intégré aux objectifs 2026

L'impact de la mise en application du décret à compter du mois de février 2026 avait déjà été intégré aux objectifs d'EBITDA 2026 communiqués par Edenred le 12 novembre 2025 et confirmés le 24 février 2026 : une baisse de l'EBITDA comprise entre -8% et -12% en données comparables, correspondant à une croissance intrinsèque de +8% à +12%. Edenred a également confirmé un objectif de taux de conversion Free-cash-flow / EBITDA 2026 ≥ 35% (taux de conversion intrinsèque ≥ 65%). Cette décision du tribunal ne change donc en rien les guidances pour 2026, 2027 et 2028. L'activité de titres-restaurant et titres-alimentation au Brésil a représenté 10% du chiffre d'affaires opérationnel mondial d'Edenred en 2025.