Ekopak conclut un second prêt subordonné de 5,6 M€ avec Alychlo
Ekopak, société belge spécialisée dans le traitement de l'eau industrielle, a conclu un second prêt subordonné en 2026 avec son actionnaire de référence Alychlo. L'opération, décidée le 31 août 2026, vise à renforcer la liquidité à court terme du groupe en attente d'une solution de financement structurelle.
Un prêt subordonné assorti d'une conversion conditionnelle
Le conseil d'administration d'Ekopak NV a annoncé, en application de l'article 7:97 du Code belge des sociétés et associations, avoir décidé le 31 août 2026 de conclure un prêt subordonné privé avec Alychlo NV, prêteur et actionnaire de référence de la société.
Le prêt porte sur un montant en principal pouvant atteindre au maximum 5 639 000 euros, pour une durée de trois ans à compter de la date de tirage. Il porte intérêt à l'Euribor (6 mois) majoré d'une marge de 4 % par an, payable semestriellement en numéraire.
S'agissant du principal, le prêt est contractuellement subordonné à la dette senior existante. Il est destiné à renforcer la position de liquidité à court terme d'Ekopak et à soutenir ses besoins généraux, en attente d'une solution de financement structurelle.
Une structure de conversion à deux niveaux
Contrairement au prêt d'avril 2026, qui incluait un droit de conversion automatique à un prix fixé à l'avance sur la base du cours moyen pondéré par les volumes (VWAP), ce prêt prévoit une structure de conversion plus limitée, à deux niveaux.
Le premier est un droit de conversion conditionnel à l'échéance finale, exerçable uniquement si la société n'est pas en mesure de rembourser intégralement le prêt en numéraire, à un prix égal au VWAP de l'action sur les trente jours ouvrés précédant l'échéance. Le second est un droit de conversion ou de participation en faveur d'Alychlo lors de toute future augmentation de capital d'au moins 2 % du capital (sur une base entièrement diluée) ou autre financement lié aux actions, au prix d'émission de cette opération, sans décote.
Le tirage du prêt est soumis à la confirmation écrite (déjà obtenue) des banques prêteuses senior de la société de leur accord sur un moratoire sur les remboursements en capital, pour un montant égal à celui du prêt.
Endettement subordonné total porté à 10,6 M€
Ce prêt s'ajoute au prêt subordonné convertible de 5 000 000 euros conclu le 20 avril 2026, qui reste intégralement en cours à ce jour, portant la position d'endettement subordonné total au titre des deux prêts à un maximum de 10 639 000 euros. À la suite d'un transfert partiel réalisé par Alychlo en mai 2026, un montant maximal de 9 989 000 euros est dû à Alychlo.
Le conseil d'administration indique que l'opération génère une charge d'intérêts supplémentaire, estimée à titre indicatif entre 380 000 et 405 000 euros par an, et entre 1 140 000 et 1 215 000 euros sur l'ensemble des trois ans.
Le prêt n'implique pas d'augmentation de capital à ce jour et n'a aucun effet dilutif immédiat, aucune action n'étant émise au moment de sa conclusion. À titre purement illustratif, sur la base du cours de clôture de l'action à Euronext Bruxelles le 27 août 2026, soit 3,79 euros, une conversion hypothétique intégrale du principal entraînerait une dilution potentielle des actionnaires existants d'environ 3,32 %.
