Euroapi : résultat net plonge à -211 millions malgré une marge en hausse de 230 points
Le fabricant européen de principes actifs Euroapi a publié ses résultats 2025 marqués par une contraction du chiffre d'affaires à 848,2 millions d'euros, compensée par une amélioration significative de la marge de Core EBITDA portée par un strict contrôle des coûts.
Un chiffre d'affaires en baisse, la marge opérationnelle en amélioration
Euroapi a vu son chiffre d'affaires reculer de 7,0 % à 848,2 millions d'euros en 2025, contre 911,9 millions un an auparavant. Sur une base comparable, excluant les effets de change et les impacts de périmètre liés à la cession du site de Haverhill, cette contraction s'établit à 5,9 %. Le Core EBITDA a progressé de 31,2 % pour atteindre 66,2 millions d'euros, contre 50,4 millions d'euros en 2024. Cette amélioration reflète une marge de Core EBITDA de 7,8 %, en hausse de 230 points de base par rapport aux 5,5 % de 2024. La marge brute s'est établie à 17,1 %, soit 150 points de base au-dessus de 2024. Le segment API Solutions a reculé de 6,0 % à 623,8 millions d'euros, tandis que le CDMO s'est contracté de 9,6 % à 224,4 millions d'euros.
Trésorerie renforcée et investissements orientés vers la croissance
La position nette de trésorerie s'est améliorée à 68,2 millions d'euros fin décembre 2025, contre 24,6 millions un an plus tôt, portée notamment par une gestion optimisée du besoin en fonds de roulement. Les investissements en capital (CAPEX) se sont élevés à 77,0 millions d'euros, représentant 9,1 % du chiffre d'affaires, avec 55 % alloués à des projets de croissance. Le flux de trésorerie disponible avant financement atteint 51,5 millions d'euros, comparé à 15,0 millions en 2024. Le résultat net demeure négatif à 211,2 millions d'euros, pénalisé par 77,8 millions d'euros de dépréciations d'actifs liées notamment à l'arrêt du projet de vitamine B12 à Elbeuf.
Accélération du plan de transformation Focus-27 et ajustement des perspectives
Euroapi accélère son plan de transformation Focus-27 avec des initiatives supplémentaires face à un environnement de marché détérioré. Le groupe prévoit pour 2026 un recul du chiffre d'affaires d'environ 10 % à base comparable, en raison de la rationalisation du portefeuille API et des pressions sur la demande Sanofi. La marge de Core EBITDA 2026 est attendue globalement en ligne avec 2025, l'amélioration de l'efficacité industrielle étant compensée par une absorption moins favorable des coûts fixes. L'objectif initial de 75 à 80 millions d'euros de Core EBITDA additionnel en 2027 ne sera pas atteint dans les délais prévus. Les coûts de restructuration devraient rester compris entre 110 et 120 millions d'euros, tandis que l'enveloppe de 350 à 400 millions d'euros de CAPEX sur 2024-2027 est maintenue.
