Kumulus Vape enregistre un chiffre d'affaires de 57,4 millions d'euros en 2025, en retrait de 5,5%

Un chiffre d'affaires en recul dans un environnement dégradé

Kumulus Vape a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 57,4 millions d'euros en 2025, en retrait de 5,5% par rapport aux 60,8 millions d'euros réalisés en 2024. Cette évolution reflète l'impact cumulé d'un environnement macroéconomique dégradé et de tensions propres au secteur de la cigarette électronique. Les incertitudes politiques et budgétaires de l'année ont entamé la confiance des ménages, alimentant un réflexe d'épargne de précaution au détriment de la consommation. 


Le marché de la vape a subi une pression réglementaire inédite avec le projet de surfiscalisation inscrit au projet de loi de finances 2026, qui, bien qu'abandonné par le gouvernement, a entretenu un climat d'incertitude tout au long du quatrième trimestre. La baisse continue du prix moyen des dispositifs et la progression du marché parallèle ont accentué la pression sur l'ensemble de la filière. Kumulus Vape conserve néanmoins sa position de distributeur de référence grâce à la profondeur de son catalogue et au renforcement de ses partenariats directs avec l'essentiel des fabricants internationaux de premier plan, ce qui lui garantit la maîtrise complète de ses approvisionnements stratégiques.

Une contraction différenciée selon les segments d'activité

L'activité B2B, principal pilier du groupe, génère un chiffre d'affaires de 50 millions d'euros, soit 87% de l'activité totale, en recul de 2,8% par rapport aux 51,6 millions d'euros de 2024. Ce repli traduit la prudence persistante des détaillants et une pression concurrentielle qui ne faiblit pas. L'activité B2C frôle 4,7 millions d'euros, représentant 8% du chiffre d'affaires total, en léger repli de 4% par rapport aux 4,8 millions d'euros de 2024. 


Cette contraction maîtrisée reflète les mêmes dynamiques de consommation contrainte observées sur l'ensemble du marché. Le déploiement à la fin de l'automne 2025 d'un nouveau site e-commerce entièrement refondu constitue un levier de reconquête. Le réseau de boutiques physiques affiche un chiffre d'affaires de 2,6 millions d'euros, soit un peu moins de 5% de l'activité totale. 


Cette évolution s'explique, selon le communiqué, principalement par un effet de base défavorable lié au calendrier : plusieurs fermetures de boutiques intervenues en fin d'exercice 2024 avaient généré l'essentiel de leur chiffre d'affaires sur cet exercice, tandis que les nouvelles ouvertures de fin 2025 n'ont contribué que sur quelques semaines. Le quatrième trimestre 2025 a été marqué par six ouvertures de points de vente, avec plusieurs ouvertures supplémentaires programmées pour le premier semestre 2026.

Des leviers d'optimisation activés pour 2026

Kumulus Vape aborde l'exercice 2026 avec la volonté affirmée de renouer avec la croissance sans fixer d'objectif chiffré public. Sur le plan commercial, le renforcement des partenariats directs avec les fabricants français et internationaux et la montée en puissance du nouveau site B2C offrent au groupe des relais de compétitivité immédiatement activables. Le maillage territorial, porté par un pipeline d'ouvertures étoffé sous enseigne Cigaverte dès le premier semestre, viendra consolider l'ancrage physique du modèle omnicanal. L'optimisation de la gestion des stocks et de la chaîne logistique se poursuit pour renforcer la productivité de l'ensemble du dispositif. La mise en service de Labster, le laboratoire d'embouteillage de consommables du groupe, ouvre un nouveau chapitre en matière de souveraineté sur ses marques propres et de capacité d'innovation. Les résultats annuels 2025 seront présentés jeudi 9 avril 2026 après bourse.