Kumulus Vape : chiffre d'affaires en recul de 10,9 % au troisième trimestre, les boutiques progressent
Kumulus Vape a publié le 9 novembre 2026 un chiffre d'affaires consolidé de 13,2 M€ pour le troisième trimestre 2026, en recul de 10,9 % par rapport aux 14,8 M€ réalisés un an plus tôt. Ce recul vient d'abord de l'activité BtoB, qui représente 86,7 % des ventes et recule de 12,0 %, alors que le réseau de boutiques progresse de 28,8 %.
Les deux mouvements n'ont pas le même poids. La hausse des boutiques porte sur 857 k€ de ventes trimestrielles, quand le BtoB en totalise 11,4 M€. Sur les neuf premiers mois de l'exercice, le chiffre d'affaires cumulé du distributeur de produits du vapotage, installé à Corbas, recule à 38,8 M€, contre 42,6 M€ un an plus tôt.
Le BtoB, 86,7 % des ventes, recule de 12,0 % sur le trimestre
L'activité BtoB, qui sert directement les boutiques indépendantes et les revendeurs, recule plus vite que l'ensemble du groupe : 12,0 % de baisse, contre 10,9 % pour le chiffre d'affaires consolidé. Son poids explique à lui seul l'essentiel du recul trimestriel.
Le groupe attribue ce repli à la baisse du panier moyen, qu'il présente comme le signe de clients finaux qui arbitrent davantage leurs achats. Il cite plus largement une consommation des ménages qu'il juge durablement atone et une concurrence sur les prix qu'il décrit comme particulièrement vive.
Ces facteurs ne sont pas nouveaux dans le discours de l'émetteur. Lors de sa publication semestrielle du 16 septembre 2026, Kumulus Vape mentionnait déjà parmi ses risques un environnement de consommation durablement contraint, des arbitrages de consommation défavorables et une concurrence tarifaire plus vive entre distributeurs.
Les boutiques Cigaverte gagnent du poids, la vente en ligne recule
Les deux autres canaux évoluent en sens opposé. Le BtoC, porté par le site marchand du groupe, recule de 21,9 %, à 901 k€, et ne représente plus que 6,8 % de l'activité. C'est la baisse la plus marquée des trois canaux.
Le réseau de boutiques progresse à l'inverse de 28,8 %, à 857 k€. Sa part dans le chiffre d'affaires consolidé passe ainsi de 4,5 % à 6,5 % en un an, ce qui le place à un niveau proche de celui du BtoC.
Le groupe y voit la confirmation, trimestre après trimestre, de la montée en puissance de son enseigne Cigaverte. Ce canal reste toutefois trop réduit pour compenser à lui seul le recul du BtoB sur l'ensemble du trimestre.
Le laboratoire Labster présenté comme principal relais de croissance
Pour le quatrième trimestre, Kumulus Vape met en avant trois leviers. Le premier est Labster, son laboratoire d'embouteillage intégré à Corbas, dont la montée en charge au service des marques propres en fait, selon le groupe, son principal relais de croissance. S'y ajoutent l'optimisation de la chaîne logistique et l'extension du réseau Cigaverte.
Le groupe souligne aussi que l'environnement réglementaire et fiscal du vapotage reste mouvant. Il indique contribuer aux discussions aux côtés des membres de France Vapotage, sa fédération interprofessionnelle.
Le Président-directeur général, Rémi Baert, a déclaré : « Plutôt que d'attendre une embellie, nous avons engagé ces derniers mois un travail de fond pour renforcer les capacités du Groupe et le préparer aux prochaines étapes de son développement. »
Au troisième trimestre, la progression des boutiques reste ainsi adossée à un canal minoritaire, face à un BtoB qui concentre l'essentiel des ventes et du recul. Le chiffre d'affaires annuel 2026 sera publié le 3 mars 2027 après Bourse, après un exercice 2025 clos sur 57,5 M€ de ventes consolidées.
