L'action Edenred chute de 4 % à la clôture ce jeudi

Une décision judiciaire au Brésil redonne de l'air au titre

Edenred avait bondi de plus de 10 % le 21 janvier après l'annonce de la suspension temporaire d'un décret défavorable par un juge brésilien. Ce décret prévoyait notamment de plafonner les commissions versées par les commerçants aux émetteurs de titres-restaurants et de réduire les délais de remboursement, ce qui aurait pesé lourdement sur les résultats du groupe. L'activité de titres-restaurants et titres-alimentations au Brésil représente 9,5 % du chiffre d'affaires opérationnel mondial d'Edenred en 2024.

Cette suspension ne concerne toutefois que le spécialiste des titres-restaurant et non ses concurrents. Le gouvernement dispose de 30 jours pour faire appel, et une décision définitive devrait être rendue fin 2026 ou début 2027. Si ce répit provisoire explique le regain d'intérêt des investisseurs mercredi, l'issue finale du contentieux demeure incertaine, ce qui pourrait justifier la prise de bénéfices observée dès le lendemain.

Des analystes prudents malgré une valorisation attractive

Plusieurs établissements financiers ont fortement revu leurs estimations à la baisse ces derniers jours. Kepler Cheuvreux a abaissé son objectif de cours de 40 à 28 euros tout en maintenant sa recommandation à l'Achat, anticipant une baisse de l'EBITDA de 13 % en 2026 liée aux difficultés brésiliennes. Barclays, qui avait déjà dégradé le titre de surpondérer à pondération de marché avec un objectif ramené de 61 à 36 euros, a encore réduit sa cible à 21 euros, soit un potentiel de hausse limité par rapport au cours actuel. Alphavalue, pour sa part, conserve son avis à l'achat avec un objectif de 29,90 euros après révision.

Sur le plan technique, la valeur évolue dans une zone de turbulences. Le RSI s'établit désormais à 51, revenant en territoire neutre après avoir frôlé la survente à 29 la veille. Le cours se situe légèrement sous la moyenne mobile à 50 jours de 18,64 euros, et bien en deçà de celle à 200 jours à 23,60 euros, signe d'une tendance de fond toujours baissière. Le seuil de résistance à 19,05 euros constitue un obstacle technique majeur à court terme.