L'action Eutelsat Communications recule en fin d'après-midi après l'échec d'une cession

Échec de la cession des infrastructures passives

L'opérateur satellitaire a annoncé jeudi dernier l'abandon de la cession de ses infrastructures passives du segment sol au fonds EQT Infrastructure VI. Cette transaction, qui visait à alléger le bilan du groupe, n'a pas pu aboutir en raison de conditions suspensives non remplies, sans que le communiqué ne précise davantage les raisons de cet échec.
Cette opération avortée contraint désormais l'entreprise à réviser sa trajectoire financière. Le ratio d'endettement net sur EBITDA du groupe, indicateur clé surveillé par les investisseurs et créanciers, sera mécaniquement révisé à la hausse. Cette détérioration des ratios de solvabilité limite les marges de manœuvre financières d'Eutelsat dans un secteur spatial en pleine mutation, marqué par une intensification de la concurrence et des besoins d'investissement croissants pour moderniser les constellations satellitaires.

Divergences des analystes sur la valorisation

Les analystes affichent des positions contrastées sur le dossier. Morgan Stanley a initié une couverture le 20 janvier avec une recommandation à pondération de marché et un objectif de cours fixé à 2,50 euros, soit un potentiel de hausse limité de 11,8 % par rapport au niveau actuel. Cette appréciation modérée reflète une vision prudente des perspectives à court terme.
De son côté, Oddo BHF adopte une posture plus défensive depuis le 22 décembre dernier, abaissant son objectif de cours de 2,60 euros à 1,70 euro tout en maintenant une recommandation neutre. Cette révision substantielle de 34,6 % témoigne d'une réévaluation marquée du potentiel du titre, suggérant un risque de baisse de 24 % depuis les niveaux actuels. Cette divergence illustre les incertitudes pesant sur la capacité du groupe à naviguer dans un environnement financier désormais plus contraint après l'échec de la transaction avec EQT.