L'action SES rebondit de 3,01 % à la mi-journée
Un rebond technique de 3 % malgré le contexte crédit défavorable
L'action SES affiche ce lundi 22 décembre à la mi-journée une progression de 3,01 % à 5,3050 euros, après avoir terminé la séance de vendredi à 5,15 euros. Ce rebond intervient dans des volumes d'échanges modestes, avec seulement 0,02 % du capital ayant changé de mains depuis l'ouverture. La performance du jour tranche avec la dynamique récente du titre qui accuse un repli de 1,85 % sur une semaine et de 13,03 % sur trois mois. Sur un an, l'opérateur luxembourgeois de satellites conserve néanmoins une spectaculaire progression de 80 %, largement portée par la finalisation en juillet 2025 de l'acquisition d'Intelsat, opération majeure de 2,8 milliards de dollars qui a créé le plus grand opérateur multi-orbites au monde.
Ce mouvement haussier survient quelques jours après l'annonce de la dégradation de la note de crédit de SES par Moody's Investor Service de Baa3 à Ba1, faisant basculer le groupe dans la catégorie non-investment grade. Cette décision, intervenue le 17 décembre, fait suite à la publication des résultats du troisième trimestre 2025 qui ont pourtant révélé un chiffre d'affaires de 769 millions d'euros pour le trimestre et de 1,747 milliard d'euros sur neuf mois, en hausse de 19,8 % sur un an. Le groupe a toutefois réaffirmé son engagement à réduire son endettement avec un objectif de levier net ajusté à 3,0 fois l'EBITDA ou en dessous. Cette réaction du titre suggère que les investisseurs considèrent la dégradation comme largement anticipée par le marché.
Des indicateurs techniques qui plaident pour une stabilisation
L'analyse technique révèle un titre en zone de survente qui tente de se stabiliser. Le RSI à 35 indique une configuration sous-évaluée, suggérant un épuisement de la pression vendeuse et une possible fenêtre d'opportunité pour les acheteurs. Le MACD, avec un histogramme légèrement positif à 0,01, confirme une timide tentative de reprise de momentum, même si la ligne MACD reste négative à -0,13, témoignant d'une tendance de fond encore hésitante. L'action évolue actuellement dans les bandes de Bollinger entre 5,11 et 5,60 euros, se rapprochant de la borne inférieure après plusieurs semaines de consolidation.
Le titre se négocie désormais 8 centimes sous sa moyenne mobile à 20 jours située à 5,35 euros, mais reste encore éloigné de 46 centimes de sa MM50 positionnée à 5,76 euros. La volatilité sur un mois s'établit à 11,34 %, un niveau relativement modéré pour le secteur spatial. Les niveaux clés à surveiller demeurent le support majeur à 4,85 euros, qui constitue le plancher technique de court terme, tandis que la résistance immédiate se situe à 5,66 euros. L'On Balance Volume négatif à -517 195 et le Chaikin Money Flow à -0,15 continuent toutefois de signaler des sorties nettes de capitaux ces dernières semaines, suggérant que la conviction acheteuse reste fragile malgré le rebond du jour.
BNP Paribas initie une couverture positive malgré les incertitudes
Dans ce contexte mitigé, BNP Paribas a repris le 18 décembre une couverture du titre avec une recommandation de surperformance et un objectif de cours de 7,20 euros, soit un potentiel de hausse de 35 % par rapport aux niveaux actuels. Cette position optimiste intervient en contrepoint de la dégradation de Moody's et suggère que certains analystes voient dans l'intégration d'Intelsat un potentiel de création de valeur à moyen terme.
Le groupe luxembourgeois dispose désormais d'une flotte de plus de 70 satellites en orbite géostationnaire et 700 en orbite terrestre moyenne, consolidant sa position sur le marché de la connectivité spatiale. Avec un EBITDA ajusté de 849 millions d'euros sur neuf mois et une marge d'EBITDA de 49 %, SES conserve une rentabilité opérationnelle solide malgré le poids de la dette contractée pour l'acquisition d'Intelsat. La direction a précisé que la dégradation n'affecte pas la capacité du groupe à opérer ni l'impact sur les intérêts de sa dette, avec une maturité moyenne pondérée d'environ cinq ans. La capacité du titre à franchir durablement sa moyenne mobile à 50 jours sera déterminante pour confirmer un retournement haussier durable après plusieurs mois de digestion technique.
