Latecoere : EBITDA en hausse de 53 %, mais la perte nette persiste
Latecoere affiche des résultats annuels 2025 contrastés. Le groupe aérospatial a enregistré une croissance de son chiffre d'affaires de 7,2 % à 756,7 millions d'euros et une amélioration spectaculaire de son EBITDA courant, passé de 25,7 à 39,4 millions d'euros (+53 %). Mais ces progrès opérationnels n'ont pas suffi à ramener le groupe à la rentabilité nette, qui affiche une perte de 32,1 millions d'euros, et la dette nette reste élevée à 151,3 millions d'euros.
Une accélération des volumes produits et une amélioration de marge
Le chiffre d'affaires du groupe a progressé de 50,9 millions d'euros en valeur absolue. Hors effet de la cession de MADES intervenue en août 2025, la croissance sous-jacente atteint 9,7 %. Cette expansion est portée par l'augmentation des cadences de production chez les équipementiers, la conclusion d'initiatives commerciales destinées à compenser l'inflation, ainsi que la croissance de l'activité de marché secondaire et de pièces de rechange. L'EBITDA courant s'élève à 39,4 millions d'euros, en amélioration de 13,7 millions d'euros par rapport aux 25,7 millions d'euros de 2024. La marge d'EBITDA courant progresse ainsi de 3,6 % à 5,2 % du chiffre d'affaires. Cette progression reflète l'effet de levier opérationnel lié aux volumes croissants et la mise en place de mesures commerciales visant à atténuer les pressions inflationnistes. Aérostructures enregistre un retournement particulièrement marqué, passant d'une perte d'EBITDA de 1,8 million d'euros en 2024 à un bénéfice de 12,9 millions d'euros en 2025.
Des flux opérationnels retrouvés, mais des charges financières qui grèvent le résultat
Les flux de trésorerie d'exploitation des activités poursuivies redeviennent positifs à 10,5 millions d'euros, marquant un tournant après les 7,4 millions d'euros d'appels de fonds en 2024. Ce retournement découle principalement de l'amélioration de l'EBITDA, partiellement compensée par des coûts de trésorerie non récurrents de 7,1 millions d'euros liés aux transferts d'activités et à la restructuration.
Le redressement opérationnel ne suffit pas encore à compenser la dégradation du résultat financier net, qui se creuse à -25,9 millions d'euros contre -14,8 millions un an plus tôt. Le groupe réduit certes sa perte nette, ramenée à -32,1 millions d'euros après -60,6 millions en 2024, mais reste dans le rouge.
Côté bilan, la trésorerie disponible s'élève à 56,7 millions d'euros, en léger repli de 2,7 millions sur un an, tandis que la dette nette recule à 151,3 millions d'euros, soutenue par la cession de MADES.
Une stratégie fondée sur la croissance des volumes et la maîtrise des coûts
Pour 2026, le groupe anticipe une poursuite de la croissance des volumes sur la majorité des grands programmes, soutenue par la demande dans l'aviation commerciale, les jets d'affaires et la défense. Latecoere prévoit une amélioration continue de la rentabilité et des flux de trésorerie grâce à l'effet volume et à l'accent mis sur l'efficacité opérationnelle. Le groupe envisage de compenser les pressions inflationnistes sur les coûts des matières premières et de la main-d'œuvre par de nouvelles négociations commerciales et par des programmes de création de valeur axés sur l'optimisation des opérations industrielles et les économies d'achats. Cependant, cette trajectoire sera freinée par des coûts de restructuration, l'augmentation du fonds de roulement due à la croissance des ventes et les investissements clés pour renforcer la position concurrentielle du groupe. Le défi demeure de transformer ce redressement opérationnel en rentabilité nette et de poursuivre la réduction de l'endettement.
