Les Constructeurs du Bois : le CA recule de 14 %, mais la marge résiste
Spécialiste de l'éco-construction bois dans le Grand Est, Les Constructeurs du Bois publie des résultats 2025 marqués par des effets de calendrier pesant sur la croissance. Le retrait d'activité résulte principalement du phasage de projets et des calendriers des partenaires institutionnels, dont les contributions ont été reportées à 2026. Cette volatilité court terme masque une situation de gestion maîtrisée et une visibilité commerciale renforcée pour les exercices à venir.
Un recul d'activité expliqué par le décalage de programmes significatifs
LCB enregistre un chiffre d'affaires consolidé de 20,3 M€ en 2025, en baisse de 13,9 % par rapport à 23,6 M€ en 2024. Cette contraction est directement attribuée au décalage de plusieurs opérations significatives, dont la contribution était initialement prévue sur l'exercice écoulé mais intervient désormais en 2026. Le groupe souligne que ces retards, liés au phasage de projets et aux calendriers des partenaires institutionnels, n'affectent pas la sécurisation commerciale ni la rentabilité intrinsèque des opérations concernées. Cette distinction est importante : le recul ne traduit pas une détérioration de la qualité des programmes, mais plutôt un décalage temporel de leur contribution au compte de résultat.
La marge brute préservée malgré la réduction du volume d'activité
En dépit du recul du chiffre d'affaires, LCB maintient une marge brute de 3,9 M€, soit 19,1 % du chiffre d'affaires, quasi-stable par rapport à 2024 (19,8 %), affichant un recul de seulement 0,7 point. Cette résilience témoigne d'une maîtrise des coûts de construction dans un environnement où les prix des matières premières restent instables. Le groupe bénéficie notamment de son bureau d'études intégré, qui permet d'internaliser une part croissante des études techniques en structure et thermie. L'EBITDA s'établit à 2,0 M€, soutenu par des charges fixes maîtrisées dont les charges de personnel demeurent stables à 0,7 M€. Le résultat d'exploitation atteint 1,9 M€, soit 9,3 % du chiffre d'affaires, en légère baisse de 0,7 point. En revanche, le résultat net s'affiche à 0,3 M€, en recul de 65,9 % (contre 0,9 M€ en 2024), pénalisé par des charges financières de 1,3 M€ liées au financement des opérations en développement et aux mécanismes de financement des programmes accordés aux partenaires institutionnels.
Une visibilité renforcée pour 2026 et réduction de la dette en cours
LCB bénéficie d'une base de chiffre d'affaires d'environ 12,5 M€ d'ores et déjà sécurisée pour 2026, intégrant en partie les opérations décalées de 2025. Sur le plan financier, le groupe poursuit son désendettement : la dette brute s'établit à 15,0 M€ à fin 2025 contre 16,9 M€ à fin 2024, soit une réduction de 11 %. Les capitaux propres progressent de 6 % à 5,5 M€, résultat de la conservation en autofinancement de la quasi-totalité du profit de 2024. Les disponibilités reculent cependant à 3,2 M€ (contre 7,1 M€ en 2024), directement impactées par les décalages d'encaissements liés aux retards de livraison. Les stocks et encours s'élèvent à 13,8 M€, en hausse par rapport à 10,7 M€ en 2024, reflet de l'accumulation de chantiers en phase de démarrage. Dans un contexte de marché exigeant, LCB poursuit la diversification de ses relais de croissance, notamment par des contrats de promotion immobilière et une présence accrue sur les concours nationaux.
