Mastrad : perte nette de 1,8 M€, capitaux propres négatifs, augmentation de capital à l'étude
Mastrad a annoncé ses résultats semestriels le 6 juillet 2026 dans un contexte critique. Le groupe affiche une perte nette de 1,8 M€ (contre une perte de 644 K€ un an plus tôt), une trésorerie nette réduite à 148 K€ et des capitaux propres devenus négatifs à -622 K€. Ces chiffres reflètent l'accumulation de trois chocs : l'arrêt du lancement de Temp°it décalé à fin 2026 au minimum, l'abandon prématuré de FoodCycler en France, et des dépréciations massives d'actifs technologiques jugés irrécouvrables par les auditeurs. Mastrad est engagée dans des discussions avancées pour une augmentation de capital significative, sans laquelle la continuité d'exploitation serait remise en cause à court terme.
Chiffre d'affaires en recul, pertes opérationnelles qui s'approfondissent
Au premier semestre de l'exercice 2025-2026 clos au 31 décembre 2025, le chiffre d'affaires consolidé s'est établi à 344 K€, en retrait de 10 % par rapport aux 383 K€ enregistrés un an auparavant. Ce repli trouve son origine principale dans le décalage du lancement commercial de Temp°it, produit phare du recentrage technologique du groupe.
La réduction du chiffre d'affaires s'est traduite par un EBITDA de -1 007 K€, contre -479 K€ il y a un an, une dégradation de plus du double. Après amortissements et provisions de 150 K€, le résultat d'exploitation a atteint -1 157 K€ contre -725 K€. À cela s'ajoutent 511 K€ de charges exceptionnelles, notamment la reprise d'avances et d'acomptes sur immobilisations en cours relatifs à des projets abandonnés. Le résultat net ressort à -1 799 K€.
Le chiffre d'affaires sous licence demeure l'une des rares sources de stabilité relative, avec 115 K€ représentant un tiers de la facturation semestrielle, bien qu'en baisse de 34 % par rapport à 174 K€ un an plus tôt. Le programme de sous-licence avec Intermarché a généré environ 150 K€ de recettes sur la période printemps-été 2026.
Produits technologiques bloqués, actifs immobilisés sans valeur
Temp°it, le thermomètre de cuisson quatre-en-un combinant mesure instantanée, sonde filaire, sonde sans fil et infrarouge, devait incarner la transformation de Mastrad vers les ustensiles connectés. Mais le projet a franchi plusieurs étapes importantes tout en cumulant des difficultés techniques qui repoussent son lancement à fin 2026 au minimum, soit un délai substantiel par rapport au calendrier initial.
Parallèlement, FoodCycler, solution de réduction des déchets alimentaires lancée en France pour accéder à un nouveau segment porté par les préoccupations environnementales, a enregistré un accueil commercial insuffisant. Les coûts de promotion ont surpassé la marge dégagée, conduisant à l'arrêt pur et simple du développement commercial. Le groupe poursuit également les essais avec deux partenaires industriels, mais les validations techniques plus complexes que prévu ont décalé les mises au marché potentielles.
Ces déboires se reflètent au bilan : 410 K€ d'avances et d'acomptes sur immobilisations incorporelles et corporelles demeurent comptabilisés, relatifs à des projets de développement technologique dont certains ont été interrompus. Les Commissaires aux Comptes ont assorti leur conclusion d'une réserve, jugeant que ces actifs ne présentent plus de valeur économique recouvrable et qu'une dépréciation complémentaire aurait dû être enregistrée.
Trésorerie critique et dépendance à un financement externe
Au 31 décembre 2025, les capitaux propres consolidés ressortent à -622 K€, basculant dans le négatif contre 480 K€ positifs six mois plus tôt. La trésorerie disponible n'atteint que 161 K€ (pour 240 K€ un an auparavant), réduite à 148 K€ nette après prise en compte des concours bancaires courants de 13 K€. Ce niveau critique intègre pourtant les 800 K€ levés au cours du semestre auprès de fonds d'investissement (Hexagon Capital Fund et Beluga SCI) sous forme d'obligations convertibles.
Les dettes financières globales s'élèvent à 1 615 K€. Les dettes fournisseurs et comptes rattachés se montent à 802 K€, les dettes fiscales et sociales à 161 K€, l'ensemble exigible à moins d'un an.
Face à cette situation, Mastrad est engagée dans des discussions avancées avec plusieurs partenaires financiers en vue de mettre en place une augmentation de capital significative destinée à renforcer les fonds propres et à assurer la continuité de l'exploitation. Les Commissaires aux Comptes ont relevé une incertitude significative sur la poursuite de l'activité au vu de la structure bilantielle. Si les négociations actuelles n'aboutissaient pas, la continuité d'exploitation serait mise en cause à brève échéance.
