Mercialys : loyers en hausse de 2,5 % sur neuf mois, objectifs 2026 confirmés
La foncière a publié ce point d'activité alors que son action affichait, au 14 octobre 2026, un repli de 16 % en trois mois, dans un contexte de remontée des rendements obligataires qui pèse sur les valeurs immobilières cotées. À fin septembre, les loyers, la fréquentation et les ventes des enseignes de ses Shop-Park sont en hausse, et la tendance s'accélère par rapport à fin juin sur deux de ces indicateurs.
Loyers facturés de 137,5 M€, en hausse de 2,5 % sur neuf mois
Mercialys a publié le 15 octobre 2026, à 17h45, son point d'activité à fin septembre. Sur les neuf premiers mois de l'année, les loyers facturés de la foncière ont atteint 137,5 M€, en hausse de 2,5 % à périmètre courant. Les revenus locatifs, qui intègrent les droits d'entrée, s'établissent à 138 M€, en progression de 2,6 %. À périmètre constant, la croissance organique des loyers bruts ressort à 2,3 %, un rythme en ligne avec celui du premier semestre. Ce chiffre se situe 230 points de base au-dessus de l'indexation, nulle sur la période. Selon la société, la progression repose sur la réversion, de 2,1 % sur les baux signés en douze mois glissants, et sur les initiatives de gestion d'actifs, qui ont pris le relais de l'indexation. Deux facteurs ont joué sur les revenus. L'apport de l'acquisition de Saint-Genis 2, réalisée en juin 2025, s'estompe sur neuf mois. Les transformations en cours de surfaces d'hypermarchés ont continué de peser temporairement sur les revenus locatifs du trimestre, un impact compensé par des indemnités perçues ; la pleine contribution des nouveaux baux est attendue en 2027. Sur cette base, Mercialys a confirmé ses objectifs annuels. Le résultat net récurrent (RNR) par action est attendu entre 1,30 € et 1,32 €, soit une croissance comprise entre 3,2 % et 4,8 % par rapport à 2025. L'objectif de dividende par action est d'au moins 1,02 €. Les résultats annuels 2026 seront publiés le 11 février 2027, après Bourse.
Fréquentation et ventes des enseignes en accélération depuis fin juin
La fréquentation des sites a progressé de 5,4 % sur neuf mois à périmètre constant, sur un périmètre représentant plus de 85 % de la valeur du patrimoine. L'écart avec le panel national Quantaflow, qui porte sur 345 sites commerciaux, atteint 420 points de base, contre 370 points de base à fin juin, lorsque la hausse était de 4,5 %. Le chiffre d'affaires des enseignes, hors enseignes en liquidation ou en redressement judiciaire, a augmenté de 3,0 %, après 2,3 % à fin juin. Cette progression se situe 280 points de base au-dessus de l'indice national FACT, alors que la tendance nationale ressort à 0,2 % et que la Banque de France estime la hausse de la consommation des ménages à 0,3 %. La société l'attribue à une offre de prix bas au quotidien, portée par plus de 75 % des enseignes du patrimoine, et à la présence de distributeurs alimentaires comme Leclerc, Intermarché ou Lidl. Le taux d'occupation financier s'établit à 98,2 %, en amélioration, et la vacance financière courante à 1,8 % au 30 septembre. Le taux de recouvrement des loyers 2026 atteint 97,3 % à fin septembre, stable par rapport à fin juin. Le taux d'effort des enseignes s'élevait à 11,1 % à fin juin. La foncière a signé 135 baux en neuf mois. Les échéances locatives de 2027 ont été réduites de 120 points de base sur neuf mois et de 370 points de base sur deux ans, à la suite de recommercialisations conclues notamment avec Intermarché, Leclerc et Lidl. Elles représentent désormais 15,6 % de la base locative.
Plus de 10 M€ de loyers additionnels attendus des projets 2027-2028
Les projets en cours doivent contribuer aux loyers à partir de 2027. Marseille Plan de Campagne (livraison mi-2027) est précommercialisé à environ 80 %, Grenoble (deuxième trimestre 2027) pré-loué à 90 %, Saint-André à La Réunion (second semestre 2027) précommercialisé à plus de 90 %, et Dijon (quatrième trimestre 2028) à près de 50 %, avec la signature de Lidl. Avec la livraison des redéveloppements de Brest et Niort, l'ensemble doit représenter plus de 10 M€ de loyers additionnels en année pleine, pour des capex projets d'environ 100 M€ sur 2026-2028. Ces loyers doivent compenser progressivement les indemnités de sortie anticipée de baux perçues en 2025 et 2026 à Brest, Niort et Marseille Plan de Campagne. L'indice des loyers commerciaux est repassé à 0,26 % au deuxième trimestre 2026, contre -0,45 % au premier, et la société estime que l'indexation devrait constituer un moteur supplémentaire de croissance en 2027 et 2028. Mercialys n'a pas de remboursement de dette avant novembre 2027 (150 M€) et dispose de près de 400 M€ de lignes de crédit non tirées ; son taux de couverture contre la variation des taux d'intérêt atteignait 94 % au 30 juin. Le groupe indique que l'évolution récente des taux, si elle devait perdurer, pèsera progressivement sur ses frais financiers au cours des prochaines années. Il a par ailleurs engagé des négociations en vue de cessions d'environ 30 M€. En Bourse, le titre était tombé le 2 octobre 2026 à 9,41 €, son plus bas niveau depuis trois ans, avant de rebondir de 2 % le 14 octobre.
