Nexans : UBS confirme « achat » et porte sa cible de 130 € à 155 €
Ce qui change
La banque suisse rehausse sa cible de 130 € à 155 € tout en conservant une recommandation à l’« achat ». Le mouvement de 25 € correspond à un relèvement d’environ 19 % de la valeur théorique, en ligne avec l’amélioration graduelle des fondamentaux que la note met en avant. UBS évoque une expansion continue des marges et un profil de risque mieux maîtrisé à travers les lignes haute, moyenne et basse tension, reflet d’une exécution plus disciplinée et d’un mix produits/projets mieux orienté.
Sur le plan boursier, la cible revue se veut cohérente avec le positionnement de Nexans sur les grands chantiers d’électrification et d’interconnexions, un thème structurellement porteur en Europe comme en Amérique du Nord. En maintenant « achat », UBS ne modifie pas la recommandation, mais acte que l’upside de court à moyen terme s’est accru à la faveur d’hypothèses actualisées sur volumes, mix et rentabilité.
Raisons avancées
UBS insiste sur trois ressorts : la poursuite de l’expansion des marges, l’amélioration du profil de risque et la qualité du pipeline sur les projets réseaux. La marge reste au cœur de la thèse, soutenue par une discipline commerciale plus fine, des contrats mieux structurés et une exécution renforcée. Le risque opérationnel diminue avec l’industrialisation de savoir-faire spécifiques et la montée en puissance de segments où Nexans dispose d’avantages compétitifs.
Enfin, la demande liée à la transition électrique — renforcement des réseaux, raccordements offshore, modernisation des infrastructures — fournit de la visibilité. La nouvelle cible de 155 € traduit ainsi un scénario central plus confiant sans verser dans l’euphorie : la banque crédite Nexans d’une trajectoire rentable et moins heurtée, ce qui justifie la hausse de l’objectif tout en gardant un cadre d’évaluation prudent.
