Paramount acquiert Warner Bros. Discovery pour 110 milliards de dollars
Paramount Skydance Corporation a annoncé, le 27 février 2026, son acquisition de Warner Bros. Discovery pour un prix de 31 dollars par action en numéraire. La transaction, valorisant WBD à 110 milliards de dollars en valeur d'entreprise, doit clôturer au troisième trimestre 2026, sous réserve des approbations réglementaires et des actionnaires.
Description de l'opération
Paramount acquerra 100 % des actions en circulation de Warner Bros. Discovery au prix de 31 dollars par action en numéraire, majoré d'une « ticking fee » de 0,25 dollar par action et par trimestre en cas de non-clôture avant le 30 septembre 2026. L'opération valorise WBD à 81 milliards de dollars en valeur d'équité et 110 milliards de dollars en valeur d'entreprise, soit un multiple de 7,5x sur l'EBITDA entièrement synergisé de 2026. Les deux conseils d'administration ont approuvé unanimement la transaction. Un vote des actionnaires de WBD est attendu au printemps 2026.
Financement et structure de l'opération
Paramount financera l'acquisition par 47 milliards de dollars d'actions de classe B nouvellement émises à 16,02 dollars par action, intégralement soutenues par la famille Ellison et RedBird Capital Partners. La transaction bénéficie également d'engagements de financement par emprunt de 54 milliards de dollars de la part de Bank of America, Citigroup et Apollo, incluant 15 milliards de dollars pour soutenir la facilité de bridge existante de WBD et 39 milliards de dollars de nouvelles dettes supplémentaires. Les actionnaires existants de Paramount auront l'opportunité de participer à une offre de droits de jusqu'à 3,25 milliards de dollars au même prix de 16,02 dollars par action. La transaction n'est soumise à aucune condition de financement.
Incertitudes et délais
La clôture de la transaction reste soumise aux conditions usuelles, y compris l'obtention des autorisations réglementaires en vertu de la Hart-Scott-Rodino Antitrust Improvements Act et d'autres législations antitrust applicables, ainsi que l'approbation des actionnaires de WBD. Le communiqué n'indique pas les risques spécifiques liés à ces approbations réglementaires ni ne chiffre les éventuels impacts financiers d'un refus.
