Selectirente : résultat récurrent en hausse de 4 %, résultat net IFRS divisé par près de deux sur effet de base
Selectirente a publié le 23 juillet 2026 ses résultats du premier semestre 2026. Le résultat net IFRS revient à 10,1 millions d'euros contre 18,6 millions un an plus tôt, une baisse de 46 % qui s'explique intégralement par la base de comparaison : le premier semestre 2025 intégrait une plus-value de cession de 6,6 millions et un impact positif de 1,5 million lié à la participation dans Vastned, cédée depuis. Hors ces éléments non récurrents, la performance progresse : le résultat récurrent EPRA gagne 4 % et le cash-flow net courant 5 %, portés par des loyers en hausse et des charges locatives en baisse. Le taux d'occupation financier s'améliore de 100 points de base.
Loyers stables à périmètre constant, occupation en progression
Les revenus locatifs bruts atteignent 15,4 millions d'euros au premier semestre 2026, en progression de 2 % par rapport au premier semestre 2025, soutenus par les acquisitions réalisées en 2025 et depuis le début de l'année. Les revenus locatifs nets progressent davantage, de 4 % à 14,4 millions d'euros, grâce à un repli de 9 % des charges locatives et taxes sur immeubles. À périmètre constant, les loyers sont stables, en léger retrait de 0,2 %. Le taux d'occupation financier s'établit à 95,7 % en moyenne sur les douze derniers mois, en progression de 100 points de base par rapport à 2025 (94,7 %), et atteint 95,9 % sur le seul deuxième trimestre contre 95,7 % au trimestre précédent. Selectirente attribue cette amélioration à une gestion locative dynamique, avec 31 relocations et renouvellements de baux depuis le début de l'année.
Un résultat net en repli qui reflète l'absence d'éléments exceptionnels
Le résultat net IFRS s'établit à 10,1 millions d'euros, soit 2,42 euros par action, contre 18,6 millions un an plus tôt. Selectirente précise que le premier semestre 2025 comprenait deux éléments non récurrents : une plus-value comptable de 6,6 millions d'euros, soit 1,60 euro par action, provenant de cessions d'arbitrage, et un impact positif de 1,5 million lié à la réévaluation de la participation dans la société cotée belge Vastned, intégralement cédée en décembre 2025. Le compte de résultat confirme cette mécanique : la variation de valeur des immeubles de placement revient de 6,5 millions à 0,2 million d'euros, et celle des actifs et instruments financiers de 3,4 millions à 0,4 million. Le résultat opérationnel recule ainsi de 27 % à 13,2 millions d'euros. À l'inverse, le résultat récurrent EPRA ressort à 9,5 millions d'euros, soit 2,29 euros par action, en hausse de 4 %, et le cash-flow net courant à 10,1 millions d'euros, soit 2,42 euros par action, en hausse de 5 %. Ces deux indicateurs, qui neutralisent les variations de juste valeur et les résultats de cession, mesurent la capacité distributive de la foncière.
Patrimoine à 583 M€, actif net réévalué en léger repli
Le patrimoine réévalué s'établit à 583 millions d'euros hors droits au 30 juin 2026, contre 577 millions à fin 2025, dont 574 millions détenus en direct et 8,7 millions d'investissements indirects en parts de SCPI, d'OPCI et d'usufruits. À périmètre constant, les valeurs d'expertise progressent de 0,2 % sur le semestre, avec des commerces de centre-ville en hausse de 0,3 % et des bureaux stables. Le taux de rendement moyen découlant des expertises, droits inclus, s'établit à 5,3 %. Le portefeuille direct compte 403 actifs et 522 baux pour plus de 92 000 mètres carrés, dont 64,1 % de la valeur à Paris intra-muros, 8,9 % en région parisienne et 26,3 % dans les grandes métropoles régionales. L'actif net réévalué NTA en normes EPRA ressort à 88,57 euros par action, en baisse de 0,3 % sur un an et de 2,5 % par rapport au 31 décembre 2025 (90,80 euros), le nombre d'actions étant resté inchangé sur la période.
Un levier en hausse et une échéance de dette corporate en 2027
Le financement bancaire s'élève à 221 millions d'euros en normes IFRS au 30 juin 2026, contre 201 millions un an plus tôt. Le ratio d'endettement LTV EPRA progresse à 35,5 %, contre 34,8 % au 30 juin 2025 et 33,3 % à fin 2025. La société met en avant un coût moyen de la dette de 2,6 %, une maturité moyenne de 2,6 années, une couverture à 100 % jusqu'à l'extinction de la dette corporate en 2027 hors dette amortissable, ainsi que 43,6 millions d'euros de trésorerie et de financements bancaires non tirés. Le bilan fait apparaître un basculement significatif : les emprunts à moins d'un an passent de 3,9 millions d'euros à fin 2025 à 104,1 millions au 30 juin 2026, tandis que la part à plus d'un an revient de 218,2 à 116,7 millions. Le résultat financier net devient négatif à -3,1 millions d'euros, contre +0,9 million au premier semestre 2025, sous l'effet de charges financières en hausse de 16 % et de l'absence de réévaluations favorables.
