Sonaecom : résultat net semestriel en hausse de 83 %, porté par NOS
La performance de Sonaecom au premier semestre 2026 se joue moins sur son chiffre d'affaires propre, en léger recul, que sur la mécanique de ses participations.
La contribution de sa participation de 37,37 % dans l'opérateur NOS, comptabilisée par mise en équivalence, constitue le principal moteur des comptes semestriels de la holding cotée à Lisbonne.
Résultat net attribuable de 39,1 M€, contribution de NOS en hausse
Sur le premier semestre 2026, Sonaecom a publié un résultat net attribuable aux actionnaires de 39,1 M€, contre 21,4 M€ un an plus tôt, soit une hausse de 83,1 %. Le résultat direct s'est établi à 39,4 M€ (+6,0 %) et l'EBITDA à 38,0 M€ (+10,7 %).
La contribution de la mise en équivalence patrimoniale a atteint 47,3 M€ sur le semestre, contre 40,0 M€ un an plus tôt (+18,2 %), reflétant essentiellement l'évolution du résultat net de NOS.
Le volume d'affaires consolidé propre au groupe a totalisé 8,6 M€, en repli de 3,7 % sur un an. Les résultats indirects se sont établis à -2,1 M€, contre -15,4 M€ au premier semestre 2025, une évolution liée notamment à un impact favorable de change sur la période.
Holding dont le résultat dépend essentiellement de NOS
Les chiffres illustrent la nature de holding de Sonaecom, dont le résultat provient pour l'essentiel de ses participations plutôt que de son activité opérationnelle intégrée.
Au niveau de NOS, les revenus se sont maintenus globalement stables sur le semestre à 919 M€, l'EBITDA a progressé de 1,5 % à 409,3 M€ et la marge d'EBITDA s'est établie à 44,9 %, en hausse de 0,7 point de pourcentage. Le résultat net de NOS a atteint 78 M€ au deuxième trimestre, en progression de 34 % sur un an.
En mai 2026, NOS a versé un dividende ordinaire de 0,35 euro par action et un dividende extraordinaire de 0,10 euro par action au titre de l'exercice 2025, générant un encaissement de 86,6 M€ pour Sonaecom.
Trésorerie renforcée et expansion de Bright Pixel
Le bilan affiche une position nette de trésorerie de 246,6 M€ à fin juin 2026, contre 205,8 M€ à fin 2025. Cette évolution intègre 86,6 M€ de dividendes reçus de NOS, 25,4 M€ de dividendes versés et 18,2 M€ d'investissement net dans le portefeuille de Bright Pixel.
Sur le pôle technologique Bright Pixel, quatre nouvelles sociétés ont été ajoutées au portefeuille actif au deuxième trimestre. La valeur nette d'actifs (NAV) du portefeuille actif a progressé à 334,6 M€ à fin juin 2026, correspondant à un multiple implicite d'environ 1,4 fois le capital investi.
Sur le semestre, l'EBITDA de Sonaecom a intégré 3,3 M€ d'éléments non récurrents liés à des coûts extraordinaires et à une dépréciation d'actifs consécutive à la mesure au juste valeur de l'activité Inovretail, reclassée en actifs détenus en vue de la vente. La cession d'Inovretail, objet d'un accord conclu en juin 2026, a été réalisée en juillet 2026.
