Thales : trajectoire confirmée pour 2025, croissance organique de 9,1 % sur les 3 premiers trimestres

Croissance du chiffre d’affaires à 15 256 M€ et confirmation de la marge d’EBIT Ajusté 2025

Sur neuf mois 2025, Thales enregistre un chiffre d’affaires de 15 256 M€, en hausse de 8,4 % en données publiées et de 9,1 % en organique, d’après le communiqué. La trajectoire du troisième trimestre prolonge cette dynamique, avec des revenus trimestriels de 4 991 M€. Les prises de commandes atteignent 16 762 M€ sur la période, en croissance organique de 9 %, soutenues par plusieurs grandes signatures dans la Défense et l’Espace. Le groupe rappelle que ses comptes sont présentés en euros. La direction confirme pour l’exercice 2025 une marge d’EBIT Ajusté attendue entre 12,2 % et 12,4 %, ainsi qu’un ratio book-to-bill supérieur à 1. La guidance de chiffre d’affaires annuel est maintenue entre 21,8 et 22,0 milliards d’euros, pour une croissance organique comprise entre 6 % et 7 %. Ces objectifs sont formulés sous hypothèses de stabilité macroéconomique et géopolitique, ainsi que de niveaux de tarifs douaniers conformes aux scénarios retenus. Les éléments de résultat net, de bénéfice par action, de trésorerie et d’endettement net ne sont pas précisés dans le document consulté.

Défense et Aérospatial dominent, Cyber et Digital recule en organique

Par segment, la Défense constitue le principal moteur des entrées de commandes avec 9 943 M€ sur neuf mois, pour un chiffre d’affaires de 8 243 M€. La dynamique commerciale y progresse de 12 % en organique, soutenue par plusieurs programmes navals, aériens et de radars. L’Aérospatial enregistre 3 919 M€ de commandes et 4 108 M€ de chiffre d’affaires, avec une hausse organique des prises de commandes de 7 %. En parallèle, l’activité Cyber et Digital totalise 2 827 M€ de commandes et 2 803 M€ de revenus, avec une variation organique du chiffre d’affaires de -1,3 %. L’analyse géographique montre une base d’activité large sur les marchés matures : 12 342 M€ de prises de commandes et 12 053 M€ de chiffre d’affaires sur neuf mois. En France, le groupe affiche 2 764 M€ de commandes et 4 378 M€ de revenus ; au Royaume-Uni, 627 M€ et 1 057 M€ ; dans les autres pays d’Europe, 6 269 M€ et 3 966 M€. Aux États-Unis et au Canada, les commandes s’établissent à 1 925 M€ pour 1 974 M€ de chiffre d’affaires, tandis qu’en Australie et en Nouvelle-Zélande, elles atteignent 757 M€ pour 678 M€ de revenus. Sur les marchés émergents, Thales enregistre 4 419 M€ de commandes et 3 203 M€ de chiffre d’affaires. En Asie, les commandes s’élèvent à 3 003 M€ pour 1 498 M€ de revenus. Au Proche et Moyen-Orient, elles s’établissent à 627 M€ pour 879 M€ de chiffre d’affaires, et dans le reste du monde à 789 M€ pour 826 M€ de revenus. Cette répartition illustre l’ancrage du groupe dans les zones matures, avec une contribution complémentaire des marchés émergents.

Portefeuille : acquisitions ciblées, cessions et grands contrats structurants

Thales poursuit le recentrage de son portefeuille et ses investissements sur les métiers jugés stratégiques. D’après les informations communiquées, le groupe a engagé l’acquisition de Cobham Aerospace Communications et de Get SAT. Parallèlement, il a cédé l’activité Aeronautical Electrical Systems. Ces mouvements s’inscrivent dans une logique de consolidation des positions dans les communications aérospatiales, la connectivité et les systèmes de mission, et de désengagement d’activités non cœur. La période a également été marquée par la signature de quatorze grandes commandes supérieures à 100 M€, totalisant 5 331 M€ sur neuf mois. Parmi elles figurent des contrats satellites (THOR 8, JSAT-32), le programme Argonaut d’atterrisseur lunaire, la fourniture de Rafale Marine à l’Inde, des commandes de munitions (Australie et Ukraine), la solution AWWS pour des frégates, des radars Ground Master 200, des systèmes contribuant à la constellation européenne IRIS², des missiles LMM et des radars portatifs. Cette moisson de contrats renforce la visibilité du carnet au-delà de 2025, en appui des segments Défense et Spatial. Dans le numérique, la société indique des relais de croissance dans les services de paiement, la connectivité mobile et l’eSIM. Ces axes complètent les développements dans la cybersécurité et la protection des données, au service des clients gouvernementaux et industriels. Le groupe emploie plus de 83 000 personnes et déploie ces priorités sur l’ensemble de ses zones d’implantation. Les montants de capex et autres investissements ne sont pas détaillés dans le document consulté.

Objectifs 2025 confirmés 

La direction confirme l’intégralité de ses objectifs 2025 : un ratio book-to-bill supérieur à 1, une croissance organique du chiffre d’affaires comprise entre 6 % et 7 % et une marge d’EBIT Ajusté attendue entre 12,2 % et 12,4 %. La fourchette de chiffre d’affaires annuel est maintenue entre 21,8 et 22,0 milliards d’euros, sous hypothèses de stabilité macroéconomique et géopolitique et de niveaux de tarifs douaniers conformes aux scénarios retenus. La société précise que la dynamique du troisième trimestre est en ligne avec ce cadre, avec une progression soutenue des prises de commandes et du chiffre d’affaires. Le management résume ainsi le trimestre : « Au troisième trimestre 2025, Thales enregistre une croissance organique soutenue de ses prises de commandes et de son chiffre d’affaires et confirme tous ses objectifs financiers pour l’année 2025. » Parmi les opportunités mises en avant, la direction cite une demande soutenue dans la Défense et l’Aérospatial, la solidité du carnet d’ordres avec un book-to-bill attendu supérieur à 1, ainsi que l’essor des activités digitales (services de paiement, connectivité mobile, eSIM). Elle souligne également le potentiel en Asie, avec une progression organique marquée des prises de commandes, indiquée à +39 %. Dans le même temps, plusieurs risques sont identifiés. La guidance repose sur des hypothèses de stabilité des environnements macroéconomiques et géopolitiques, et sur des paramètres douaniers donnés, qui pourraient évoluer. La société mentionne aussi les perturbations liées à l’intégration des équipes Imperva, pesant sur l’activité Cyber Produits, ainsi qu’une demande plus faible sur certains marchés, notamment les services cyber en Australie. Enfin, la concentration d’un nombre significatif de grandes commandes expose l’exécution à un suivi renforcé des jalons industriels.

Quatorze grandes commandes supérieures à 100 M€ : 5 331 M€ sécurisés sur neuf mois

Thales recense quatorze grandes commandes de plus de 100 M€ sur les neuf premiers mois de 2025, pour un montant cumulé de 5 331 M€. Ces signatures couvrent un spectre large : satellites de télécommunications (THOR 8 et JSAT-32), exploration lunaire avec l’atterrisseur Argonaut, systèmes aéronautiques avec la fourniture de Rafale Marine à l’Inde, et plusieurs lots de munitions destinés à l’Australie et à l’Ukraine. Elles incluent aussi des systèmes navals de type AWWS pour des frégates, des radars Ground Master 200, des solutions et équipements contribuant au programme européen IRIS², des missiles LMM et des radars portatifs. Cette séquence commerciale contribue à la visibilité pluriannuelle du groupe, en particulier dans les segments Défense et Spatial. Elle alimente le profil de facturation des prochains exercices et soutient l’objectif d’un ratio book-to-bill supérieur à 1 en 2025, d’après la communication de la société. Le communiqué n’indique pas le détail des calendriers d’exécution ni la ventilation par zones de ces contrats majeurs. La matérialisation de ces projets dépendra des jalons techniques et des conditions d’exportation propres à chaque programme.