Ideal-investisseur.fr. - Quelle est votre analyse du marché des actions européennes ?
Ben RITCHIE. - Le rebond des marchés part de l'hypothèse que le deuxième trimestre constitue le creux de l'activité économique et que les mesures de relance compenseront largement le choc économique résultant du confinement. L'ampleur de l'intervention des politiques monétaire et budgétaire est certainement favorable au prix des actifs et soutiendra la reprise.
Toutefois, nous observons également que de telles interventions comportent des risques politiques, notamment dans la mise en oeuvre d'un plan de relance budgétaire coordonné au niveau de l'UE. A ceux-ci, s'ajoutent les risques liés à une potentielle deuxième vague de ce qui est encore un nouveau virus. Tout cela pourrait conduire à de nouvelles périodes de volatilité.
Nous estimons également que la réouverture ne conduira pas à une reprise complète, car les dommages économiques risquent d'être durables indépendamment de ce soutien. En conséquence, les perspectives sur les bénéfices sont faibles et inégales. Après de nombreuses années de croissance fragile sur le marché européen, les bénéfices connaîtront une baisse significative en 2020, exacerbée par des situations de stress financier pour les entreprises les plus faibles, tandis que les prévisions de forte reprise en 2021 reposent sur des hypothèses économiques qui pourraient s'avérer trop optimistes. En revanche, nous sommes convaincus que les entreprises de grande qualité pourront, une fois de plus, enregistrer des bénéfices et des flux de trésorerie nettement supérieurs à ceux du marché en 2020 et au-delà.
A lire : « Épargnants, attention aux arnaques financières » : l'alerte des autorités
Toutefois, nous observons également que de telles interventions comportent des risques politiques, notamment dans la mise en oeuvre d'un plan de relance budgétaire coordonné au niveau de l'UE. A ceux-ci, s'ajoutent les risques liés à une potentielle deuxième vague de ce qui est encore un nouveau virus. Tout cela pourrait conduire à de nouvelles périodes de volatilité.
Nous estimons également que la réouverture ne conduira pas à une reprise complète, car les dommages économiques risquent d'être durables indépendamment de ce soutien. En conséquence, les perspectives sur les bénéfices sont faibles et inégales. Après de nombreuses années de croissance fragile sur le marché européen, les bénéfices connaîtront une baisse significative en 2020, exacerbée par des situations de stress financier pour les entreprises les plus faibles, tandis que les prévisions de forte reprise en 2021 reposent sur des hypothèses économiques qui pourraient s'avérer trop optimistes. En revanche, nous sommes convaincus que les entreprises de grande qualité pourront, une fois de plus, enregistrer des bénéfices et des flux de trésorerie nettement supérieurs à ceux du marché en 2020 et au-delà.
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