Rentrée, dettes & impôts

Septembre démarre fort : quête de bien-être au bureau, crise budgétaire britannique qui rappelle les fantômes du passé, instabilité politique française et réformes fiscales en chantier. Une rentrée où les bonnes résolutions croisent les mauvaises nouvelles.

🌱 Rentrée 2025 : l’obsession du bien-être

Les actifs français placent la qualité de vie avant la carrière.

Ce que l’on constate.

Près d’un actif sur deux (49 %) veut s’accorder plus de temps pour lui, 42 % reprendre une activité sportive et 38 % améliorer son alimentation. Les ambitions professionnelles s’effacent derrière une quête de santé et d’équilibre.

Le détail à retenir.

La convivialité reste pourtant un moteur : 28 % citent leurs collègues comme première motivation pour revenir au bureau. Mais seuls 34 % disent que leur lieu de travail leur donne totalement envie de revenir, preuve que le bureau reste un cadre perfectible.

Ce que cela implique. Le modèle hybride s’impose. Entre demandes de lumière naturelle, espaces plus calmes et rituels collectifs, les entreprises sont poussées à investir dans l’expérience au bureau pour fidéliser leurs équipes.

Source : Deskeo, septembre 2025

🇬🇧 Royaume-Uni : le spectre du FMI

Londres se retrouve face à une crise de confiance inédite.

Le signal faible.

Le Royaume-Uni consacre déjà 111 Md£ par an au service de sa dette, avec des taux à 30 ans à 5,54 %, supérieurs à ceux de la Grèce. Les marchés doutent désormais de la soutenabilité des finances publiques.

Le pourquoi.

Hausses d’impôts à répétition, dépenses publiques jamais réduites, perte de crédibilité après Liz Truss : les investisseurs étrangers fuient les gilts, et la Banque d’Angleterre est vendeuse nette.

Ce qui peut arriver.

Soit un budget d’austérité qui apaise temporairement les marchés, soit une spirale de taux, de livre en chute et d’instabilité monétaire. Un parfum de 1976, quand Londres avait dû faire appel au FMI, hante les salles de marché.

Source : Christopher Dembik, conseiller en stratégie d’investissement chez Pictet AM, 28 août 2025

🇫🇷 Paris : un air de déjà-vu

La politique fragilise la trajectoire budgétaire française.

Le point politique.

Le gouvernement Bayrou joue sa survie le 8 septembre. En cas de chute, le calendrier budgétaire serait compromis, au risque de retarder la présentation du projet de loi de finances et de heurter Bruxelles.

Ce que disent les marchés.

L’écart OAT-Bund a atteint son plus haut depuis 2017. Les rendements français dépassent désormais ceux de l’Italie sur certaines maturités, une situation inédite qui alerte les investisseurs.

Ce qui se profile.

Fitch pourrait abaisser la note française dès le 12 septembre. Pour l’UBS, le déficit restera au-dessus de 5 % du PIB jusqu’en 2027, et la crédibilité financière du pays pourrait en pâtir durablement.

Source : UBS France Weekly, analyse de Claudia Panseri, août 2025

📊 Private Equity : le piège du premier quartile

La performance passée ne suffit pas à convaincre.

Ce que montrent les données.

Seuls 36 % des fonds du premier quartile d’un millésime y restent au suivant. Pour les véhicules de plus de 2 Md$, c’est moins d’un sur quatre : la volatilité est forte et sous-estimée.

Pourquoi ça trompe.

Les performances dépendent autant du contexte macro (taux bas, croissance, liquidités abondantes) que du talent réel des équipes. Les départs de profils clés fragilisent aussi les résultats.

À surveiller.

Lire un track record demande une analyse fine, deal par deal, et des témoignages de dirigeants ou de créanciers. L’investisseur averti cherche le talent reproductible, pas l’alignement chanceux des planètes.

Source : Edouard Leurent, Opale Capital

🏠 Taxe d’aménagement : bientôt plus lisible

Les propriétaires pourront enfin anticiper la facture.

De quoi s’agit-il ?

La taxe s’applique dès 5 m² construits avec 1,80 m de hauteur : maison, extension, piscine, abri. Elle finance écoles, voiries et infrastructures locales.

Le problème actuel.

Le calcul n’est connu qu’après travaux, sur déclaration dans les 90 jours suivant leur achèvement. Résultat : impossible d’anticiper sa facture, qui peut grimper à plusieurs milliers d’euros.

La nouveauté.

Un simulateur en ligne sera lancé fin 2025 sur impots.gouv.fr. Automatisé, il affichera directement le montant lors d’une déclaration de travaux. Un progrès pour la transparence fiscale… et pour le portefeuille des ménages.

Sources : Ministère de l’Économie / MoneyVox, août 2025

💸 Niches fiscales : la purge annoncée

Bercy veut supprimer 50 niches… mais pas les plus coûteuses.

Le plan du gouvernement.

Amélie de Montchalin vise les dispositifs « obsolètes » ou « inefficaces », souvent ceux bénéficiant à moins de 100 contribuables.

Le hic.

Leur poids budgétaire est dérisoire. Les 15 principales niches représentent 53 % des dépenses fiscales (43,3 Md€). Crédit d’impôt recherche (7,7 Md€) et emploi à domicile (6,8 Md€) ne seront pas touchés.

La réalité.

La réforme relève plus de l’affichage politique que d’un vrai coup de rabot. Les économies substantielles nécessiteraient de s’attaquer aux niches massives, un choix explosif socialement et politiquement.

Sources : Cour des comptes, août 2025

Entre bien-être au travail, dettes publiques sous tension et bricolage fiscal, la rentrée 2025 commence sur fond de résolutions… et de contradictions. À demain, même heure, même rigueur.