💥 Court-termisme

Le « One Big Beautiful Bill Act » (OBBBA) déclenche un choc budgétaire à courte durée, mais à fort impact sur les marchés.

Pourquoi c’est clé
Le plan OBBBA prévoit uncoup de fouet fiscal concentré sur 2025-2026, avec jusqu’à675 $ supplémentairespour le contribuable moyen, portant le remboursement type à3 800 $. Un soutien direct à laconsommationen début d’année.

Ce que ça active
Pour les entreprises, les incitations rétroactives pourraient faire tomber letaux effectif d’imposition autour de 15 %, libérant jusqu’à150 Md$de liquidités pour les groupes duS&P 500, surtout ceux exposés à laR&Det à l’investissement productif.

Pourquoi ça bouge les marchés
La relance est temporaire, mais elle ouvre unefenêtre tactiquepour lesactifs risqués, soutenue à la fois par la demande des ménages et les dépenses des entreprises. Les inquiétudes sur les déficits referont surface… mais plus tard.

La rénovation énergétique redessine la carte de la rentabilité locative : la périphérie triomphe, les métropoles décrochent.

Le mouvement de fond
L’étude GoFlint analyse147 814 appartements: dans plus de 20 agglomérations, un T2 de 45 m² rénové deGàCoffre unrendement net > 3 %, jusqu’à4,9 % au Mans,4,7 % à Mulhouse,4,6 % à Nîmes.

Pourquoi ça bascule
Le trio gagnant combineprix d’achat accessibles,demande locative solideetcoût de rénovation maîtrisé. Dans ces zones, l’investissement total reste souvent entre80 000 et 200 000 €.

Le revers des grandes métropoles
Paris enregistre unemoins-value immédiate de 29 000 €et un rendement net limité à2,2 %. À Toulouse, le ROI dépassesix ans. La rentabilité s'effrite où les prix sont trop élevés pour absorber les travaux.

37,3 % de hausse en dix ans : malgré le choc fiscal, certaines communes restent attractives.

Le constat brut
Selon l’UNPI, la taxe foncière a bondi de+37,3 %en dix ans, avec des pics àParis (+87,9 %),Marseille (+55 %)ouStrasbourg (+49 %).

La réponse Maslow : un IAF inédit
Le nouvelIndice d’Attractivité Fiscale (IAF)croisetransactions DVFetfiscalité locale. Résultat : pas de lien mécanique entre hausse de taxe foncière et recul du marché. Les villes les plus résilientes sontMassy (100),Vénissieux (91,55)etCastelnau-le-Lez (70,99).

Un marché qui se déplace
Lespetites communesaffichent même une activité proportionnellement supérieure :Déville-lès-Rouen,Saint-Laurent-de-la-Salanque,Chevigny-St-Sauveurdominent le classement par habitant. L’attractivité se déplace vers les territoires àfiscalité contenueetmarché agile.

Yen en chute, rendements japonais en hausse : l’équation budgétaire inquiète autant que la croissance.

Le contexte japonais
Le yen a touché155,38 contre dollar, sur fond derecul du PIB au T3et d’attentes deplan de relanceévalué entre17 et 25 trillions de yens. Résultat : les rendements desJGB 30 ansflirtent avec3,35 %.

Les autorités s'agitent
La ministre Katayama juge la volatilité « préoccupante », tandis que le gouverneur Ueda prône unajustement graduelde la politique monétaire. Les interventions verbales apaisent… sans inverser la tendance.

Regard sur les États-Unis
Le marché scrute lesminutes du FOMCet lesrésultats de Nvidia, dans un climat favorable à unebaisse de taux en décembre, alors que le marché du travail montre des signes d’essoufflement.

Immobilier, bourse, private equity : le secteur santé change de cycle mais reste un pilier de long terme.

Immobilier : pilier défensif
Avec5 Md€ investissur 9 mois, l’immobilier de santé européen dépasse déjà les niveaux de 2023-2024. Rendements prime :5,50–5,90 %pour les cliniques,≥5 %pour les Ehpad.

Bourse : une année de sous-performance
Les indices santé affichent unYTD modéré:+2,68 %pour le S&P 500 Healthcare,+16,3 %pour le MSCI Europe Healthcare,+6,48 %pour le CAC Healthcare — loin des performances des indices généraux.

Private equity : retour des transactions XXL
Le rachat deStada (11 Md$)marque l’année, accompagné d’opérations majeures :Assura (2 Md$),Premier Inc. (2,6 Md$),Lehning (220 M€). Le secteur reste l’un des plus dynamiques en innovation et croissance.