AdVini repasse dans le vert au premier semestre grâce à un badwill de 10 M€, l'EBITDA recule
AdVini a renoué avec un résultat net positif au premier semestre 2026, à 7,0 M€ contre une perte de 0,6 M€ un an plus tôt, grâce à la comptabilisation d'un badwill provisoire de 10 M€ lié à la reprise des activités Cordier. Sur la même période, l'EBITDA courant a reculé à 6,4 M€, essentiellement sous l'effet de la hausse des charges liées à l'acquisition, tandis que le résultat opérationnel courant est revenu à 0,5 M€.
La publication, diffusée le 5 octobre 2026, met en regard deux lectures distinctes du semestre : un compte de résultat soutenu par un élément non courant d'origine comptable, et une exploitation courante qui absorbe le coût de démarrage de l'acquisition. Le groupe viticole de Saint-Félix-de-Lodez avait adopté un ton prudent lors de la publication de ses comptes 2025, le 27 avril 2026.
Chiffre d'affaires en hausse de 0,7 %, en recul de 2,5 % à périmètre constant
Le chiffre d'affaires s'est établi à 132,5 M€ à fin juin 2026, contre 131,6 M€ un an plus tôt, soit une hausse de 0,7 %. Cette progression tient au démarrage récent des activités Cordier, intégrées depuis le 30 avril 2026. À périmètre et change constants, l'activité a reculé de 2,5 %, après une baisse de 3,7 % au premier semestre 2025, période dont le premier trimestre avait bénéficié de ventes anticipant les droits de douane américains.
Les canaux français ont pesé sur l'activité : la grande distribution a reculé de 15,0 % en valeur et les enseignes à dominante marque propre de 10 %. La consommation hors domicile en Europe (bars, restaurants, hôtels, cavistes) est restée stable. Selon le communiqué, la part de l'export a progressé de 11 %, soit un gain de 6 points par rapport au premier semestre 2025.
L'Amérique du Nord a affiché une croissance de 23 % et l'Asie de 24 %. L'Afrique du Sud a progressé de 13 % sur son marché intérieur et a également surperformé à l'export, selon le groupe. AdVini cite parmi les marques en progression L'Oratoire des Papes, Champy, Kleine Zalze et Ken Forrester.
EBITDA courant à 6,4 M€, résultat net soutenu par un badwill de 10 M€
La marge brute est passée de 39,2 % à 39,7 % du chiffre d'affaires, soit une hausse de 0,5 point, pour atteindre 52,6 M€. Selon le groupe, sa politique de marques compense la baisse des volumes par un mix de ventes favorable.
Plus bas dans le compte de résultat, l'EBITDA courant a reculé de 9,8 M€ à 6,4 M€, et son taux est passé de 7,4 % à 4,8 % du chiffre d'affaires. AdVini attribue cette baisse essentiellement à la hausse de 2,5 M€ des charges externes et de 1,4 M€ des autres charges courantes, liée à l'acquisition des activités Cordier. Ces frais recouvrent un effet courant et un effet spécifique au démarrage, destiné à ajuster les ressources nécessaires à partir du second semestre. Les charges de personnel sont restées stables.
Le résultat opérationnel courant est revenu de 4,0 M€ à 0,5 M€. Le passage à un résultat net de 7,0 M€ provient des produits non courants, qui atteignent 10,0 M€ contre 0,1 M€ et correspondent au badwill provisoire (écart d'acquisition négatif) reconnu au 30 juin. L'allocation définitive du prix d'acquisition sera finalisée dans les comptes annuels au 31 décembre 2026.
Le résultat financier s'est légèrement amélioré, à -3,9 M€ contre -4,1 M€ un an plus tôt.
Dette nette stable et financement bancaire renouvelé jusqu'en 2032
La dette financière nette est restée stable, à 161,4 M€ contre 160,2 M€ un an plus tôt. Le 9 juillet 2026, AdVini a renouvelé son contrat de syndication bancaire, qui court désormais jusqu'en 2032, auprès d'un pool bancaire resserré engagé pour plus de 200 M€.
L'acquisition d'une partie des actifs d'InVivo Wines, effective depuis le 30 avril 2026 à l'issue de l'assemblée générale extraordinaire, s'est accompagnée de l'entrée du groupe InVivo au capital d'AdVini. Elle apporte des réseaux de distribution à l'export, la marque Cordier destinée aux activités bordelaises, ainsi que la marque Café de Paris et son outil de production. Ce dernier permet au groupe d'entrer sur les segments des vins effervescents et des vins désalcoolisés.
Pour 2026, la direction a indiqué rester concentrée sur la croissance organique et rentable de ses marques Maisons de Vin à l'export et dans les réseaux sélectifs. Le groupe publiera son calendrier de communication financière 2027 le 1er février 2027. Au terme du semestre, AdVini affiche un résultat net de 7,0 M€, intégrant un produit non courant de 10,0 M€, pour un résultat opérationnel courant de 0,5 M€.
