Altamir : l'ANR par action progresse de 5 % à 33,95 € au premier semestre 2026
Altamir a publié le 17 septembre 2026 son Actif Net Réévalué au 30 juin 2026, en hausse de 5,0 % sur le semestre, porté par une création de valeur non réalisée dans l'ensemble du portefeuille.
La progression s'accompagne d'un rythme de cessions en net repli par rapport au premier semestre 2025, dont la société tire une trésorerie nette qui demeure négative à -71,9 M€.
Un ANR par action à 33,95 € et une création de valeur de 68,1 M€
Au 30 juin 2026, l'Actif Net Réévalué par action de la société de private equity cotée s'établit à 33,95 €, contre 32,32 € au 31 décembre 2025, soit une progression de 5,0 %. En IFRS, l'ANR total atteint 1 239,5 M€, contre 1 179,9 M€ six mois plus tôt.
Sur le semestre, la création de valeur totale s'élève à 68,1 M€, dont 66,5 M€ de création de valeur non réalisée, en intégrant un effet de change positif de 7,6 M€. Les quatre secteurs du portefeuille contribuent positivement.
Les Services constituent le premier contributeur avec 21,9 M€, portés notamment par HRK Lunis, Veriforce et Infraneo, suivis de la Tech à 20,2 M€, alimentée notamment par Odin, ThoughtWorks, Hirsch et Teciem.
Cessions en repli et trésorerie nette négative
Les produits de cessions totales et partielles encaissés sur le semestre s'établissent à 15,3 M€, contre 79,7 M€ au premier semestre 2025. Ils comprennent principalement les dividendes versés par OnCourse Home Solutions (7,1 M€) et Authority Brands (1 M€), ainsi que 2 M€ de produits issus des fonds, principalement du fonds Apax Digital (1,8 M€).
Les montants investis et engagés ressortent à 37,3 M€ sur le semestre, contre 93,5 M€ un an plus tôt. Un ajustement négatif de 9,5 M€ a par ailleurs été comptabilisé au titre des montants finaux investis dans Zwart Techniek et Teciem.
Les comptes sociaux affichent une trésorerie nette de -71,9 M€ au 30 juin 2026, contre -56,7 M€ au 31 décembre 2025 et -72,3 M€ au 31 mars 2026, une évolution que la société relie au faible niveau des cessions des derniers mois.
Plusieurs leviers de liquidité attendus d'ici la fin de l'exercice
La société indique que la liquidité disponible à très court terme demeure contrainte, tout en disposant d'un portefeuille d'actifs significatif et de plusieurs leviers de liquidité. Selon Altamir, Seven2 et Apax vont réaliser des opérations de liquidité d'ici la fin de l'année, et la société travaille en parallèle sur des opérations complémentaires.
Au 30 juin 2026, le montant maximum des engagements d'Altamir s'établit à 287,5 M€, dont 55,9 M€ engagés mais non encore appelés, auxquels s'ajoutent 114,6 M€ de distributions pouvant être rappelées.
Le portefeuille est valorisé à 1 601,3 M€, contre 1 508,6 M€ au 31 décembre 2025, et se compose de 68 sociétés, dont deux cotées représentant environ 1 % de la juste valeur. Sur le premier semestre 2026, l'EBITDA moyen pondéré des sociétés du portefeuille a progressé de 12,4 %.
