AMG Critical Materials relève son objectif d'EBITDA 2026, porté par le lithium au troisième trimestre
Au troisième trimestre 2026, la division lithium d'AMG Critical Materials a dégagé un EBITDA ajusté de 36,7 M$, contre 2,9 M$ un an plus tôt. Cette progression a compensé le recul des divisions vanadium et technologies.
Un an plus tôt, l'antimoine portait une rentabilité exceptionnelle. Ce trimestre, la progression du groupe repose principalement sur la mine brésilienne de lithium et de tantale.
Hausse de l'EBITDA ajusté et objectif annuel relevé
AMG Critical Materials a publié le 5 novembre 2026 ses comptes du troisième trimestre. Le chiffre d'affaires a progressé de 8 %, à 471,5 M$. L'EBITDA ajusté a augmenté de 22 %, à 77,5 M$ contre 63,6 M$ un an plus tôt, et la marge d'EBITDA ajusté a gagné 1,8 point, à 16,4 % contre 14,6 %.
Sur la base des neuf premiers mois, le groupe a relevé son objectif d'EBITDA ajusté pour 2026 à « environ 280 millions de dollars », contre une fourchette de 230 à 250 millions de dollars auparavant. « Nous continuons d'anticiper un free cash-flow positif en 2026 », a précisé Heinz Schimmelbusch, président du directoire et directeur général.
Selon le groupe, la hausse de l'EBITDA ajusté s'explique principalement par la rentabilité de la division lithium. Son chiffre d'affaires a progressé de 199 %, à 97,6 M$, et elle génère désormais près de la moitié de l'EBITDA ajusté du groupe.
Trois leviers se combinent au Brésil. Les volumes de concentré de lithium vendus sont passés de 15 409 à 23 672 tonnes sèches et le prix moyen réalisé de 530 à 1 300 dollars la tonne CIF Chine. Le coût de production moyen ressort à moins 62 dollars la tonne, contre 420 dollars un an plus tôt.
Ce coût négatif tient en grande partie aux volumes produits ainsi qu'au tonnage et au prix du tantale, extrait de la même mine. Selon la direction, la demande des applications électroniques, face à une réponse limitée de l'offre, porte le prix du tantale à deux fois et demie son niveau de l'an dernier.
Résultat net en hausse de 75 %, avec l'appui d'une plus-value de cession
Les agrégats comptables progressent plus vite que les indicateurs ajustés, sous l'effet d'éléments ponctuels. Le résultat opérationnel a augmenté de 77 %, à 63,8 M$, et la marge opérationnelle est passée de 8,3 % à 13,5 %.
Ce résultat intègre une plus-value de 25,6 M$ sur la cession de Graphit Kropfmühl à Asbury Advanced Materials, finalisée en juillet 2026. L'EBIT ajusté, qui exclut ce gain, progresse de 15 %, à 53,9 M$.
À l'inverse, le résultat brut comptable n'augmente que de 1 %, à 91 M$, notamment en raison d'un ajustement de valeur des stocks de 5 M$, lié au recul des prix du lithium. Hors éléments exceptionnels, la marge brute ajustée progresse de 20,2 % à 21,1 %.
Le résultat net part du groupe s'élève à 22,8 M$ contre 13,1 M$, et le bénéfice dilué par action à 0,61 dollar contre 0,39 dollar. La charge d'impôt est passée de 7 à 18 millions de dollars avec l'amélioration des résultats.
Le coût financier net a également augmenté, de 14 à 20 millions de dollars, en raison d'un reclassement comptable sans effet de trésorerie lié à la même cession. Sur neuf mois, le résultat net part du groupe atteint 63,5 M$ contre 29,6 M$, pour un chiffre d'affaires de 1 440,4 M$ contre 1 261,8 M$.
Les activités opérationnelles ont consommé 6,2 M$ sur le trimestre, ce que le groupe attribue à la saisonnalité habituelle du besoin en fonds de roulement. La dette nette s'établit à 469,4 M$ au 30 septembre, en baisse de 8 % par rapport à fin 2025.
La liquidité totale atteint 550 millions de dollars. Elle se compose de 350 millions de dollars de trésorerie et de 200 millions de dollars disponibles sur la ligne de crédit renouvelable.
Vanadium et Technologies en recul, carnet d'Engineering à 366 M$
Chez AMG Vanadium, le chiffre d'affaires progresse de 28 %, à 196,9 M$, grâce à la hausse des volumes de ferrovanadium, de chrome métal et d'alliages de titane. L'EBITDA ajusté de la division baisse en revanche de 18 %, à 16 M$.
Le troisième trimestre 2025 avait bénéficié d'une indemnité de 5 M$ après une panne d'équipement à Zanesville. Le trimestre écoulé a par ailleurs supporté des coûts de production plus élevés dans le vanadium et des coûts fixes accrus liés à la montée en cadence de l'usine de chrome de New Castle, en Pennsylvanie.
Chez AMG Technologies, le chiffre d'affaires recule de 29 %, à 177 M$, et l'EBITDA ajusté de 40 %, à 24,8 M$. Ce recul tient à la baisse de la rentabilité de l'antimoine, en partie compensée par les résultats d'AMG Engineering.
AMG Engineering a enregistré 85 M$ de nouvelles commandes, soit un ratio commandes sur facturation de 0,80. Son carnet s'établit à 366 M$ au 30 septembre, contre 391 M$ fin juin.
Le titre est officiellement coté à la Bourse de Francfort depuis le 30 septembre. En octobre, la Commission européenne a retenu la raffinerie de Bitterfeld et Zinnwald Lithium parmi les projets stratégiques au titre du « Critical Raw Materials Act », décision que le groupe avait annoncée le 9 octobre 2026.
À Bitterfeld, AMG Lithium poursuit l'ingénierie d'une unité de conversion d'une capacité de 5 000 tonnes. Son coût d'investissement est estimé à 50 millions de dollars, dont 20 % doivent être couverts par une subvention du ministère fédéral allemand de l'Économie et de l'Énergie.
