Bnode abaisse de nouveau sa cible d'EBIT ajusté 2026, entre 95 et 105 M€ contre 140 M€
Bnode a réduit pour la deuxième fois, le 6 novembre 2026, son objectif annuel d'EBIT ajusté. Le groupe belge de logistique vise désormais entre 95 et 105 millions d'euros pour 2026, contre environ 140 millions d'euros auparavant et une fourchette initiale de 165 à 195 millions d'euros. Au troisième trimestre, son EBIT ajusté est passé de -3,0 M€ à -21,2 M€.
Ce recul de 18,2 M€ vient de deux pôles. L'EBIT ajusté de Bpost, l'activité postale belge, a baissé de 19,8 M€, et celui de Landmark Global de 7,4 M€. À l'inverse, Paxon, la branche de logistique e-commerce, a amélioré le sien de 8,6 M€, ce qui n'a compensé qu'une partie de ces baisses.
Le recul du courrier creuse la perte de Bpost au troisième trimestre
Les produits d'exploitation de Bpost ont reculé de 4,4 %, à 510,1 M€. Le courrier domestique en explique l'essentiel : ses revenus ont baissé de 9,4 %, à 233,2 M€, avec des volumes en recul de 16,4 %, contre une baisse de 10,1 % un an plus tôt.
L'effet prix et mix, positif de 7,0 %, a apporté 15,8 M€ face à un effet volume de -40,1 M€.
Les colis en Belgique ont progressé de 2,2 %, à 132,6 M€, grâce à des volumes en hausse de 1,3 %. Cette progression n'a pas compensé la fin du contrat bancaire 679, qui a fait reculer de 13,7 % les revenus du réseau de proximité, à 57,5 M€.
La baisse d'environ 7,2 % des effectifs équivalents temps plein a été en partie absorbée par la hausse de 2,7 % du coût salarial par employé. L'EBIT ajusté de Bpost s'établit à -29,2 M€, contre -9,4 M€ un an plus tôt.
Paxon redresse son EBIT ajusté, la marge de Landmark Global recule de 5 points
Chez Paxon, les produits d'exploitation sont stables (-0,3 %, à 368,4 M€). La hausse de 5,5 % en Europe, à 240,6 M€, a compensé le repli de 8,8 % en Amérique du Nord, à 126,6 M€, lié à la perte de contrats annoncée en 2025.
Les mesures de coûts ont porté l'EBIT ajusté à 6,9 M€, contre -1,7 M€, soit une marge de 1,9 %.
Landmark Global a vu ses produits d'exploitation progresser de 1,0 %, à 151,1 M€. Ses volumes en provenance d'Asie vers la Belgique ont diminué depuis l'instauration, le 1er juillet 2026, d'une taxe de 3 euros par envoi.
Ses charges d'exploitation ont augmenté de 6,6 %, sous l'effet des coûts de transport. Sa marge d'EBIT ajusté recule ainsi de 5 points, à 6,5 %.
L'objectif annuel suppose 55 à 65 M€ d'EBIT ajusté au quatrième trimestre
Sur neuf mois, l'EBIT ajusté a reculé de 57,2 %, à 41,4 M€, et la marge d'EBIT ajusté de 1,7 point, à 1,3 %. Ce recul intègre un effet négatif net d'environ 19,5 M€ lié aux grèves. Selon le groupe, le nouvel objectif implique un EBIT ajusté de 55 à 65 M€ au quatrième trimestre.
Pour cette dernière période de l'année, Bnode prévoit une marge d'EBIT ajusté de 2 à 3 % chez Bpost, contre 4,4 % un an plus tôt, et de 10 à 11 % chez Landmark Global, contre 14,3 %.
Chez Paxon, elle est attendue entre 7 et 8 %, contre 6,7 %. Le capex brut est désormais prévu autour de 135 M€, contre 150 M€ initialement.
Le free cash-flow ajusté a progressé de 11,0 % sur neuf mois, à 212,6 M€, et la dette nette a baissé de 5,3 %, à 1 704,4 M€ au 30 septembre. La trésorerie a diminué à 796,1 M€ après le remboursement, en juillet, d'une obligation de 462,8 M€, une opération sans effet sur la dette nette.
Pour le directeur général Chris Peeters, les retards commerciaux et une croissance des colis « plus lente que prévu » ont « pesé sur nos perspectives de performance à court terme », mais « renforcent la nécessité d'accélérer l'exécution commerciale ».
Le groupe avait annoncé le 23 octobre 2026 la nomination de Nicolas Baise à la tête de Bpost à compter du 1er janvier 2027.
Ainsi, l'amélioration de Paxon et la génération de cash du groupe ne compensent pas le recul du courrier et la pression réglementaire sur Landmark Global, qui ont conduit à la révision de l'objectif annuel.
