Bogart : perte nette de 22,6 M€ et négociations bancaires en cours
Bogart a publié mardi ses résultats annuels 2025, marqués par une contraction du chiffre d'affaires de 8,5% à 264,1 millions d'euros, résultant d'un contexte économique et géopolitique dégradé ainsi que de droits de douane aux États-Unis. Le groupe enregistre une perte opérationnelle de 10,1 millions d'euros et une perte nette de 22,6 millions d'euros, tandis que ses capitaux propres se contractent de 29,8% à 57,4 millions d'euros. Parallèlement, des discussions sont en cours avec les établissements prêteurs suite au non-respect de certains covenants bancaires, avec un accord de restructuring attendu d'ici fin juin 2026.
Chiffre d'affaires en baisse, EBITDA réduit
Le chiffre d'affaires s'établit à 264,1 M€ contre 288,8 M€ en 2024, soit un recul de 8,5% à changes courants (7,5% à périmètre et changes constants). Cette contraction reflète une consommation mondiale atone, particulièrement en France et en Europe, ainsi que le ralentissement des exportations vers les États-Unis en raison des droits de douane, qui ont incité distributeurs et retailers à réduire leurs volumes de commandes.
L'EBITDA recule à 27,3 M€ contre 41,8 M€ en 2024, soit une baisse de 34,7%. Chez Bogart Fragrances et Cosmétiques, l'EBITDA passe de 9,6 M€ à 5,3 M€, tandis que chez Bogart Beauty Retail, il s'établit à 18,9 M€ contre 28,2 M€ un an plus tôt. Le groupe souligne que cette dégradation mécanique intervient avant que les effets complets des mesures d'efficacité du réseau ne se matérialisent.
Restructuration majeure du réseau en cours
Pour retrouver de la flexibilité opérationnelle, Bogart a conduit en 2025 une réorganisation stratégique marquée par la fermeture de 30 magasins non rentables en France (9), Allemagne (10) et Belgique (11), ainsi que la concentration de l'activité à Dubaï sur un seul magasin à forte visibilité (Dubaï Mall). Les effectifs passent de 2 045 à 1 849 salariés, soit un recul de 10% en année pleine.
Les charges de personnel baissent à 65,6 M€ contre 68,1 M€ en 2024 (-3,7%), tandis que les autres charges courantes reculent également à 51,0 M€ contre 52,6 M€ (-3,1%). Ce plan de réorganisation se poursuivra en 2026 avec notamment un Plan de Sauvegarde de l'Emploi lancé par la filiale April France SAS portant sur 17 magasins (sur 35) et environ 40 postes (sur 105), validé par la DRIETTS le 7 avril 2026.
Trésorerie positive mais endettement accru et covenants fragilisés
Malgré la baisse d'activité, le groupe maintient un free cash flow positif à 13,7 M€ (flux d'exploitation de 17,4 M€) et une trésorerie brute de 36,7 M€. Cependant, les capitaux propres se contractent fortement à 57,4 M€ contre 81,6 M€ en 2024 (-29,8%), tandis que l'endettement financier net s'élève à 51,2 M€ contre 33,3 M€, soit une augmentation de 53,8%.
L'emprunt total (hors dettes locatives IFRS 16) atteint 87,9 M€ contre 76,5 M€ en 2024. Le groupe a obtenu 6 M€ de nouveaux emprunts et tiré 32,0 M€ sur son crédit renouvelable, tandis qu'il a remboursé 43,0 M€ d'emprunts et de dettes locatives. Au 31 décembre 2025, Bogart n'a pas respecté certains covenants bancaires ; des discussions sont en cours avec les établissements prêteurs pour un accord de restructuring attendu d'ici fin juin 2026.
