Deutsche Bank a annoncé avoir modifié son conseil concernant le titre Société Générale. Précédemment positionné à 'conserver', l'intermédiaire financier a relevé sa recommandation à 'achat'. En parallèle, l'objectif de cours a été rehaussé de 52 à 63 euros. Cette décision intervient après que le titre a subi une baisse de 10 % la semaine dernière, une baisse attribuée par Deutsche Bank au retour d'incertitudes politiques en France. L'analyse de Deutsche Bank met en avant le potentiel de rentabilité et de redistribution aux actionnaires de Société Générale, malgré les récentes fluctuations du marché.
Perspectives de rentabilité et de redistribution
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Selon Deutsche Bank, Société Générale affiche un potentiel de progression notable en matière de rentabilité. L'analyste en charge du dossier anticipe une augmentation régulière de la rentabilité sur fonds propres (ROTE), qui pourrait passer d'environ 7 % en 2024 à 9 % en 2025 jusqu'à 11,5 % en 2028. Par ailleurs, Société Générale devrait redistribuer plus de 10 % par an à ses actionnaires, notamment sous forme de dividendes et de rachats d'actions. Le ratio de fonds propres 'CET1' devrait rester solide, supérieur à 13 %, ce qui conforte les prévisions de Deutsche Bank quant à une performance soutenue dans les années à venir.
Valorisation du titre et contexte de marché
Malgré une hausse significative de 95 % enregistrée depuis le 1er janvier dernier, Deutsche Bank considère que le titre Société Générale reste sous-évalué par rapport à la moyenne des banques européennes, compte tenu de son PER et de sa valorisation comptable. Cette sous-évaluation pourrait permettre une revalorisation continue du titre. Selon l'analyste, la levée progressive des incertitudes politiques en France pourrait favoriser la performance du titre.
Chiffre d'affaires trimestriel : 6 725 millions d'euros
Croissance du chiffre d'affaires : 1,7 %
Résultat net : 7 032 millions d'euros
Dividende par action : 1,61 EUR
Taux de distribution : 50,0 %
Guidance issue du communiqué
En 2025, nous avons franchi une étape déterminante dans la transformation de notre Groupe, avec des revenus et un résultat net records et une distribution exceptionnelle d’actions.
Revenus 2025 à 27 254 millions d'euros, résultat net part du Groupe 6 002 millions d'euros; ROTE 10,2%; coefficient d’exploitation 63,6%; coût du risque 26 pb; distribution 4 679 millions d’euros; CET1 13,5%; dividende par action 1,61 EUR; programme de rachats d'actions de 1 462 millions d'euros; objectif 2026: croissance des revenus >2%, coût du risque 25-30 pb, coefficient d’exploitation <60%.
Perspectives / guidance
Chiffre d'affaires attendu : Croissance des revenus attendue en 2026 supérieure à 2% par rapport à 2025.
EBITDA attendu : EBITDA attendu en 2026 en progression par rapport à 2025, sans chiffre cible communiqué.
Résultat net attendu : Résultat net attendu en 2026 avec une ROtE supérieure à 10%.
Commentaire de la direction : La direction confirme ses objectifs pour 2026 et vise une rentabilité accrue et une meilleure maîtrise des coûts.
Les informations présentées dans cet article sont fournies à titre purement indicatif et ne constituent en aucun cas une recommandation d'investissement, une incitation à acheter ou vendre un actif financier, ni un conseil en placement. Le lecteur est invité à réaliser ses propres recherches avant toute décision.
Les investissements en bourse comportent des risques, notamment de perte en capital. La performance passée d'un actif ou d'un marché ne présage en rien de ses performances futures. Toute décision d'investissement doit être prise en tenant compte de votre situation financière personnelle, de vos objectifs et de votre tolérance au risque.
