Eurofins publie des résultats 2025 solides avec un bénéfice par action en hausse
Eurofins Scientific a publié jeudi ses résultats préliminaires non audités pour l'exercice 2025, marqués par une progression du bénéfice par action de 24% à 2,31 euros et une croissance organique de 4,1%. Le groupe a également relevé le dividende proposé de 20% à 0,72 euro par action.
Des résultats 2025 portés par la performance opérationnelle
Eurofins Scientific a enregistré un bénéfice par action (BPA) basic en hausse de 24% à 2,31 euros en 2025 contre 1,87 euro en 2024, porté par une forte performance opérationnelle et les bénéfices croissants du programme d'investissement quinquennal du groupe dans son réseau de hubs et spokes et ses initiatives de numérisation. Cette croissance du BPA s'est accélérée au second semestre 2025, atteignant 30%. Les revenus ont atteint 7 296 millions d'euros, en hausse de 5,0% en données rapportées et de 4,1% en croissance organique, ajustée d'un effet de jours ouvrables publics de plus 0,4%.
La croissance organique s'est renforcée au cours de l'année, le taux de croissance le plus élevé étant observé au quatrième trimestre. L'EBITDA ajusté a atteint 1 641 millions d'euros en 2025, avec une marge d'EBITDA ajusté de 22,5% du total des revenus rapportés. Cette marge sur le périmètre mature a atteint 24,3%, dépassant l'objectif à moyen terme du groupe. Cette amélioration a été réalisée malgré des vents contraires liés aux variations de change et la dilution initiale résultant de l'acquisition des opérations de diagnostic clinique de Synlab en Espagne, démontrant un effet de levier opérationnel significatif dans le réseau Eurofins. Le flux de trésorerie disponible avant investissement dans les sites propres a atteint 1 071 millions d'euros en 2025, en hausse de 12% par rapport à 2024.
Marge opérationnelle en expansion et gestion active du portefeuille
L'EBITDA rapporté a atteint 1 561 millions d'euros, en hausse de 8,4% en glissement annuel, avec une expansion de marge de 70 points de base à 21,4% en 2025 contre 20,7% en 2024. Les éléments séparément divulgués au niveau EBITDA se sont établis à 80 millions d'euros, diminuant à 1,1% des revenus en 2025 contre 1,6% en 2024, et représentant une réduction de 29% en glissement annuel par rapport aux 113 millions d'euros de 2024, l'amélioration de la rentabilité des laboratoires de démarrage y ayant contribué. La dette nette au 31 décembre 2025 s'élevait à 3 641 millions d'euros, avec un ratio de levier de 2,2x situé dans la fourchette cible du groupe de 1,5x à 2,5x.
Cette augmentation par rapport à 1,9x au 31 décembre 2024 résulte principalement de deux effets ponctuels : un investissement de 298 millions d'euros pour l'achat de sites détenus par des tiers liés, approuvés à 95,6% lors de l'assemblée générale ordinaire du 24 avril 2025, et un investissement de 541 millions d'euros en rachats d'actions, net du produit de l'exercice des plans d'intéressement à long terme. En excluant ces deux éléments, Eurofins a autofinancé l'intégralité de ses investissements réguliers en capital et de ses acquisitions en 2025. Le retour sur capital employé, excluant les écarts d'acquisition et les actifs incorporels liés aux acquisitions, a atteint 34,1% en 2025, et 52,1% en excluant également les sites propres.
Programme d'investissement stratégique et objectifs 2026
Eurofins a poursuivi des investissements importants dans son réseau en 2025, augmentant sa surface utile nette de laboratoires, bureaux et entrepôts de 46 000 mètres carrés, pour une surface totale de 1 878 000 mètres carrés au 31 décembre 2025. Le groupe a ajouté 40 000 mètres carrés de surface totale de sites propres par développement et acquisitions tierces, tandis que la surface louée à des tiers n'a augmenté que de 6 000 mètres carrés.
Eurofins a complété au second semestre 2025 l'acquisition de 31 campus stratégiques détenus par des tiers liés dans huit pays, représentant environ 239 000 mètres carrés de surface utile nette. Depuis 2018, la surface utile des bâtiments détenus par Eurofins a plus que triplé, passant de 240 000 à 905 000 mètres carrés. Le groupe a clôturé 40 combinaisons commerciales en 2025 avec des revenus pro-forma de 286 millions d'euros et un EBITDA ajusté de 19 millions d'euros, pour un coût de 261 millions d'euros. La plus grande transaction a été l'acquisition des opérations de diagnostic clinique de Synlab en Espagne, clôturée en mars 2025. Eurofins a également racheté 10 693 660 actions à un prix moyen de 52,24 euros par action, représentant une décote de 16% par rapport au cours de clôture de 62,40 euros au 31 décembre 2025. Pour l'exercice 2026, Eurofins vise une croissance organique en simple chiffre et des acquisitions potentielles de 250 millions d'euros consolidées à la mi-année.
La marge d'EBITDA ajusté devrait continuer à progresser au-delà de celle de 2025 de 22,5%. Pour 2027 et le moyen terme, le groupe confirme son objectif de croissance organique moyenne à long terme de 6,5% par an, avec une marge d'EBITDA ajusté de 24% et un ratio de levier maintenu dans la fourchette de 1,5x à 2,5x. À l'assemblée générale du 23 avril 2026, le conseil d'administration entend proposer un dividende annuel de 0,72 euro par action, en hausse de 20% en glissement annuel.
