Eurofins Scientific : croissance en berne au T1, mais les marges surprennent
Eurofins Scientific a enregistré au premier trimestre 2026 une croissance organique de 2,5%, pénalisée par des conditions météorologiques extrêmes en Europe du Nord et en Amérique du Nord, ainsi que par des rationalisations de contrats déficitaires. Malgré cette dynamique de revenus modérée, le groupe parvient à progresser significativement sur la rentabilité et les marges, annonçant des objectifs inchangés pour l'exercice en cours.
Une croissance freinée par des facteurs temporaires
Les revenus déclarés d'Eurofins au T1 2026 atteignent 1 789 millions d'euros, en hausse de 1,3 % par rapport à la même période 2025. Toutefois, cette progression globale masque deux tendances distinctes. D'une part, la croissance organique du groupe ressort à 2,5 % (ou 2,6 % ajustée des jours fériés). D'autre part, cette progression est tempérée par un headwind de change de -4,8 %, l'euro s'étant apprécié face à la plupart des devises par rapport à la même période l'année précédente. Sur le plan géographique, la croissance organique varie sensiblement : l'Europe affiche une croissance de 1,7 %, pénalisée par les conditions météorologiques extrêmes affectant les activités de test agroalimentaire et environnemental, ainsi que par la rationalisation de contrats Clinical Diagnostics déficitaires en Espagne et Italie. En Amérique du Nord, la croissance organique atteint 2,1 %, affectée par des tempêtes inhabituellement sévères en janvier et février, tandis que le reste du monde enregistre une croissance organique robuste de 9,1 %.
L'amélioration de la profitabilité compense la modération de la croissance
Le groupe relève que la profitabilité et les marges progressent significativement au T1 2026 malgré cette croissance atone. L'ajustement EBITDA en marge sur le total des revenus se rapproche de son objectif 2027 de 24 %, avec une amélioration par rapport à la marge 2025 de 22,5 %. La progression est d'autant plus notable qu'elle intervient dans un contexte de headwinds temporaires sur la croissance des revenus. Le groupe continue d'investir stratégiquement avec la clôture de dix combinaisons commerciales et transactions d'actifs représentant 55 millions d'euros de revenus 2025, ainsi que l'initiation de 5 laboratoires start-up et 3 BCPs. Le PDG Gilles Martin souligne que les bénéfices des initiatives de numérisation et de la progression vers un réseau de laboratoires dernier cri commencent à se matérialiser. En parallèle, le groupe a procédé au rachat de 110 millions d'euros d'actions au T1 2026.
Les objectifs 2026-2027 maintenus malgré les turbulences
Eurofins réitère ses objectifs pour 2026 et le moyen terme. Pour l'exercice en cours, le groupe vise une croissance organique mid-single-digit et des revenus annualisés d'acquisitions de 250 millions d'euros, dont 125 millions d'euros d'impact consolidé en 2026. La marge EBITDA ajustée devrait poursuivre sa progression vers l'objectif 2027, tandis que le groupe anticipe une croissance du flux de trésorerie libre. À long terme, le groupe confirme son objectif de croissance organique moyenne annuelle de 6,5 % et sa marge EBITDA cible de 24 % pour 2027, avec un apport moyen annuel d'acquisitions de 250 millions d'euros. La majorité des gains d'amélioration devrait intervenir en 2027, quand les effets de la numérisation et la finalisation des réseaux hub-and-spoke seront plus marqués. Le groupe anticipe également un rebond partiel des revenus perdus au T1 au cours de l'année 2026.
