Exosens dépasse ses objectifs 2025 avec une croissance de 22 % portée par la défense et la vision nocturne
Le spécialiste des technologies de détection et d'imagerie Exosens a annoncé lundi ses résultats annuels 2025, marqués par un dépassement de ses objectifs. Le groupe a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 468,2 millions d'euros, en hausse de 22,1 % par rapport à 2024, tiré par une forte dynamique commerciale dans la défense et la surveillance.
Un chiffre d'affaires record soutenu par les marchés de la défense
Exosens a enregistré un chiffre d'affaires consolidé de 468,2 millions d'euros en 2025, soit une augmentation de 22,1 % comparé à 383,4 millions d'euros en 2024. Cette progression reflète à la fois un effet de périmètre lié aux acquisitions finalisées en fin d'année 2024 et 2025, ainsi qu'une croissance organique à périmètre et taux de change constants de 12,7 %. Le segment Amplification, qui représente 68 % du chiffre d'affaires du groupe, a affiché 319,2 millions d'euros, en croissance de 18,4 % sur la période.
Cette hausse provient de volumes de ventes accrus, portés notamment par la vision nocturne pour les applications de défense, ainsi que par l'amélioration des rendements de production. Le segment Détection et Imagerie, qui compte pour 32 % des revenus, a atteint 150,5 millions d'euros, progressant de 28,0 %, avec une accélération marquée en fin d'année. Les marchés de la défense et de la surveillance ont représenté 75 % du chiffre d'affaires total du groupe en 2025.
Exosens a remporté un contrat sans précédent de 500 millions d'euros avec l'Organisation conjointe de coopération en matière d'armement pour équiper les forces armées allemandes, intégrant 200 000 tubes 16 mm avec des livraisons prévues entre 2027 et 2029. Le groupe a également lancé ses tubes intensificateurs d'image 5G de dernière génération, offrant une amélioration globale des performances de 30 % et une augmentation pouvant atteindre 35 % de la portée de détection. En janvier 2026, un contrat majeur a été signé pour la fourniture de plus de 7 000 tubes 5G destinés à des forces spéciales européennes, avec livraisons prévues entre 2027 et 2028.
Progression marquée de la rentabilité et amélioration des marges
La marge brute ajustée du groupe a progressé à 234,0 millions d'euros en 2025, en augmentation de 24,2 % par rapport à 188,4 millions d'euros en 2024, soit une amélioration de 84 points de base à 50,0 % du chiffre d'affaires. Pour le segment Amplification, la marge brute ajustée a atteint 161,4 millions d'euros, en croissance de 23,0 %, avec un taux de marge s'améliorant de 187 points de base à 50,5 %. Le segment Détection et Imagerie a enregistré une marge brute ajustée de 72,7 millions d'euros, en progression de 27,2 %, avec un taux de marge à 48,3 %. L'EBITDA ajusté a atteint 151,6 millions d'euros, en hausse de 26,6 %, portant la marge EBITDA ajustée à 32,4 %, soit une amélioration de 115 points de base et un niveau record pour la société.
L'EBIT ajusté s'est élevé à 127,6 millions d'euros, en croissance de 30,3 %, avec une marge d'EBIT ajustée progressant de 172 points de base à 27,3 %. Le résultat opérationnel a atteint 102,0 millions d'euros, en hausse de 32,9 %, portant la marge opérationnelle à 21,8 %. Le résultat net des activités poursuivies a plus que doublé, passant à 70,2 millions d'euros contre 34,1 millions d'euros en 2024, progressant de 106,0 %. Le groupe a généré un flux de trésorerie disponible de 57,3 millions d'euros en 2025, avec un ratio de cash conversion de 73,6 %, en ligne avec sa fourchette cible de 70 % à 75 %. La dette financière nette s'est établie à 197,7 millions d'euros au 31 décembre 2025, portant le ratio de levier à 1,3x.
Perspectives ambitieuses à moyen terme et stratégie de croissance
Exosens anticipe une performance solide en 2026, soutenue par la poursuite de sa dynamique commerciale dans la défense et la surveillance. Le groupe poursuivra la mise en œuvre de son plan d'investissement visant une augmentation de 40 % de ses capacités de production d'ici 2027, tant en Europe qu'aux États-Unis, avec des dépenses d'investissement attendues autour de 9 % du chiffre d'affaires en 2026.
À moyen terme, Exosens vise une croissance organique annuelle moyenne du chiffre d'affaires pouvant atteindre jusqu'à 15 %, avec une croissance organique annuelle moyenne de l'EBITDA ajusté supérieure à 15 %, impliquant une légère amélioration progressive de la marge d'EBITDA ajusté. Le groupe a finalisé trois acquisitions en 2025 : Noxant, spécialiste des caméras infrarouges refroidies pour les applications de défense et surveillance basées sur drones; Phasics, leader des technologies de mesure de fronts d'onde; et NVLS, spécialiste espagnol des systèmes portables de vision nocturne et thermiques.
Une cession a également été réalisée : le groupe a finalisé le 31 décembre 2025 la cession de son activité d'Amplification par Micro-ondes, prévue d'avoir un impact positif sur la profitabilité. Exosens a proposé un dividende de 0,30 euro par action au titre de 2025, représentant un taux de distribution de 22 %, soumis à l'approbation de l'assemblée générale du 22 mai 2026. Le groupe entend poursuivre sa stratégie d'acquisitions ciblées et créatrices de valeur, avec l'ambition d'atteindre 1 milliard d'euros de chiffre d'affaires, tout en maintenant un ratio d'endettement net/EBITDA ajusté pouvant atteindre environ 2x temporairement.
