Figeac Aéro : chiffre d'affaires record à 486,8 M€, mais le résultat net chute de 86 %
Figeac Aéro a livré mercredi ses résultats 2025/26 marqués par une croissance soutenue du chiffre d'affaires (486,8 M€, +15,8 % en organique) et un EBITDA courant record (78,6 M€, +13,1 %). Le groupe a une nouvelle fois tenu l'ensemble de ses objectifs financiers et poursuivi son désendettement. Cependant, le résultat net a chuté de 86 % à 0,5 M€, écrasé par des charges financières liées aux pertes de change et à la hausse du coût de la dette, révélant une profitabilité nette détériorée malgré la robustesse opérationnelle.
Croissance du chiffre d'affaires et de l'EBITDA portées par une demande aérienne résiliente
Le chiffre d'affaires de Figeac Aéro a atteint 486,8 M€ en 2025/26, en ligne avec la fourchette cible annoncée (470-490 M€) et marquant un nouveau record. La croissance organique ressort à 15,8 %, soutenue par le quatrième trimestre particulièrement robuste (150,4 M€, également un record) et la santé des programmes clés en aéronautique commerciale et défense. L'impact de change sur les revenus a pesé à hauteur de 13,7 M€.
L'EBITDA courant s'établit à 78,6 M€, en progression de 13,1 % et dans la fourchette cible (77-83 M€). La marge d'EBITDA courant reste stable à 16,1 % (+8 points de base), bénéficiant de l'augmentation de l'activité et de la reprise en Amérique du Nord, compensée en partie par les effets de change et l'incident survenu au site d'Aulnat (incendie). Le segment Aerostructures & Aeroengines génère 76,3 M€ d'EBITDA courant (contre 66,0 M€ l'année précédente), tandis que Defense & Energy recule à 2,3 M€ (3,5 M€ en 2024/25), entravé par des délais dans les programmes Hydro et Nucléaire.
Résultat net écrasé par les charges financières malgré l'amélioration opérationnelle
Cette amélioration reflète directement le gain d'EBITDA, malgré une hausse des amortissements et provisions à 49,1 M€.
Toutefois, le résultat net s'effondre à 0,5 M€ (contre 3,6 M€ un an plus tôt), une contraction de 86 %. Cet effondrement est dû principalement au résultat financier fortement négatif : les charges nettes de la dette s'élèvent à 23,7 M€ (contre 22,1 M€), tandis que des pertes de change non-cash de 8,6 M€ ont été enregistrées (contre un gain de 2,5 M€ l'année antérieure), conséquence de la baisse de valeur des actifs libellés en dollars. Le profit avant impôt ressort à peine positif à 0,7 M€, contre une perte de 6,4 M€ en 2024/25. Cet écrasement de la profitabilité nette contraste vivement avec la croissance opérationnelle et traduit l'impact croissant du coût de financement et de l'exposition aux taux de change.
Trésorerie solide et désendettement confirmé ; objectifs 2026/27 et 2027/28 réitérés
Le flux de trésorerie libéré atteint 36,0 M€, pratiquement au niveau du record de 37,9 M€ atteint l'année précédente et dans la fourchette cible (35-40 M€). Le flux d'exploitation s'améliore de 10,9 % à 83,0 M€, soutenu par l'augmentation du cash avant coût de la dette (+11,6 % à 70,7 M€) et un excellent contrôle du besoin en fonds de roulement (jours d'inventaire réduits de 182 à 160 jours). La dette nette recule à 263,4 M€ (274,0 M€ au 30 septembre 2025), le ratio de levier atteignant 3,4x, objectif tenu.
Pour l'exercice 2026/27, le groupe projette un chiffre d'affaires entre 530 M€ et 560 M€, un EBITDA courant entre 86 M€ et 94 M€, et un flux de trésorerie libéré entre 35 M€ et 40 M€. En 2027/28, il anticipe un chiffre d'affaires et EBITDA courant dépassant respectivement 600 M€ et 100 M€, un flux de trésorerie robuste de 50-60 M€ et un ratio de levier ramené à 2,0-2,5x. Le groupe investira environ 10 M€ en 2026/27 et 10-15 M€ en 2027/28 dans des initiatives stratégiques (insourcing du traitement de surface, capacités défense, intégration chaîne de valeur).
