Frey et GIC s'associent pour investir 400 M€ dans des parcs commerciaux européens
La foncière cotée a annoncé le 12 novembre 2026 un partenariat en vue de créer un véhicule d'investissement dont GIC détiendra 80 % du capital. FREY en conservera 20 %, en assurera la gestion opérationnelle et y apportera trois retail parks de son patrimoine, situés en France, en Espagne et au Portugal.
Un véhicule ciblant les retail parks intermédiaires d'Europe de l'Ouest et de Pologne
Le partenaire de FREY, GIC, est un investisseur de long terme créé en 1981 pour gérer les réserves de change de Singapour. Le véhicule ciblera des retail parks premium existants de taille intermédiaire, d'une surface commerciale comprise entre 5 000 m² et 35 000 m², situés en Europe occidentale et en Pologne.
En dehors de ce périmètre, FREY indique qu'il continuera de saisir des opportunités d'acquisition à travers son propre bilan et ses stratégies d'investissement existantes. Le véhicule sera consolidé par mise en équivalence dans les comptes consolidés du groupe, dont les actifs représentent 2,7 milliards d'euros en part du groupe.
Trois actifs apportés, dont un au-delà de la fourchette de surface ciblée
Le portefeuille initial réunit Woodshop à Cesson (France), d'une surface de 34 222 m² et acquis en 2016, Algarve Retail Park à Albufeira (Portugal), de 13 402 m² et acquis en 2019, ainsi que Parque Mediterráneo à Carthagène (Espagne), de 57 768 m² et acquis en 2022.
Ce dernier actif dépasse la borne haute de 35 000 m² fixée pour le périmètre d'investissement du véhicule. L'ensemble des trois sites représente une valeur totale d'environ 176 millions d'euros.
La direction anticipe un effet relutif sur le résultat par action dès 2027
Pour Antoine Frey, président-directeur général, « le moment est idéal pour accélérer nos stratégies d'investissement », les retail parks premium affichant selon lui « toujours des valorisations attractives ». Le groupe présente l'opération comme un levier d'optimisation de l'allocation de son capital, aux côtés de son autre classe d'actifs, les villages outlet.
Sébastien Eymard, directeur général délégué, souligne que le partenariat permet « une nouvelle fois à FREY de s'appuyer sur des capitaux de tiers ». Il précise que « le plan d'affaires de ce véhicule devrait avoir un effet relutif sur le résultat net par action (EPS) et l'actif net réévalué (ANR) dès 2027 ».
