Kalray : le CA recule de 34 %, mais l'EBITDA passe de -8,2 M€ à +4,6 M€
Kalray affiche jeudi ses résultats 2025 marqués par un tournant majeur : un EBITDA de 4,6 millions d'euros contre une perte de 8,2 millions un an plus tôt. Ce redressement spectaculaire de la rentabilité s'accompagne toutefois d'une contraction de 34 % du chiffre d'affaires consolidé, passé de 24,8 millions à 16,5 millions d'euros. Cette baisse reflète la cession volontaire d'une branche d'activité et le changement de modèle économique du fournisseur de technologies semi-conducteurs.
Une multiplication par quatre des revenus du cœur de métier masquée par la contraction du périmètre
Le nouveau positionnement de Kalray dans le secteur des semi-conducteurs produit des effets directs sur son activité de base. Sur le seul périmètre « semi-conducteur », le chiffre d'affaires a quadruplé, atteignant 14,3 millions d'euros en 2025 contre 3,6 millions en 2024. Cette croissance spectaculaire résulte du changement de modèle économique et de la signature du partenariat avec Openchip. Cependant, le chiffre d'affaires consolidé de 16,5 millions d'euros cache cette dynamique. Il reflète la cession de la branche « Data Acceleration Platform » en février 2025, qui avait généré 21 219 K€ en 2024 et ne contribue au résultat 2025 que pour un mois de revenus (2 176 K€). Le taux de marge brute ressort à 93,3 % sur le nouvel ensemble, en très nette progression par rapport aux 51,5 % de 2024, témoignant de la profitabilité de la nouvelle stratégie.
L'EBITDA positif pour la première fois, le free cash-flow en redressement majeur
Sur le nouveau périmètre semi-conducteur, l'EBITDA s'élève à 6,3 millions d'euros en 2025, contre une perte de 3,9 millions en 2024. Cet écart de 10,1 millions d'euros marque l'efficacité de la réorientation stratégique. À l'échelle consolidée, l'EBITDA ressort positif à 4,6 millions d'euros contre une perte de 8,2 millions un an plus tôt, soit un redressement de 12,8 millions d'euros. Le free cash-flow affiche également un tournant décisif : 2 272 K€ générés en 2025, contre une consommation de (21 084) K€ en 2024. Cette amélioration intègre le produit des cessions d'actifs (13,3 millions d'euros) et des remboursements de passifs (6,8 millions d'euros). Les dettes financières ont diminué de 4,7 millions d'euros à 8,3 millions d'euros. La trésorerie disponible s'élève à 3,0 millions d'euros fin 2025 contre 1,7 million un an plus tôt. Le résultat net s'améliore également : perte de 4,5 millions d'euros en 2025 contre 23,3 millions en 2024.
Un contrat-cadre de plus de 10 millions d'euros et une croissance à deux chiffres prévue pour 2026
Kalray finalise actuellement un contrat-cadre majeur avec un leader des infrastructures IA et HPC. Cet accord comprend une licence sur les technologies de Kalray et des prestations de services pour le développement d'une nouvelle génération de puce haute performance. Le montant du contrat s'élève à plus de 10 millions d'euros sur les 18 prochains mois, auxquels s'ajouteront des royalties sur les produits finaux. Parallèlement, le partenariat avec Openchip est étendu pour au moins 12 mois supplémentaires (juillet 2026 à juillet 2027), avec le déploiement d'une équipe d'une vingtaine d'experts Kalray. Les deux entreprises vont renforcer leur coopération dans les DPUs et les systèmes d'IA, ainsi que déposer ensemble plusieurs projets européens. Au vu de ces dynamiques, le groupe anticipe une croissance à deux chiffres de ses revenus en 2026, couplée à une nouvelle amélioration de l'EBITDA. Aucun chiffre de guidance précis n'a été fourni pour l'exercice à venir.
