Kering enregistre un repli de 13 % de son chiffre d'affaires en 2025 et projette un retour à la croissance
Le groupe de luxe Kering a publié mardi ses résultats 2025 marqués par une baisse significative du chiffre d'affaires à 14,7 milliards d'euros. Malgré ce recul, le groupe affiche un renforcement de son bilan et se fixe pour objectif de renouer avec la croissance dès 2026.
Un chiffre d'affaires en baisse, avec une amélioration progressive en fin d'année
Kering a enregistré un chiffre d'affaires de 14,675 milliards d'euros en 2025, en baisse de 13 % en données publiées et de 10 % en données comparables, qui neutralisent les effets de change et de périmètre. Le repli a été progressif sur l'année, avec un quatrième trimestre marquant une inflexion : les ventes ont décéliné de 9 % en données publiées et de seulement 3 % en comparable, signalant une amélioration séquentielle.
Les ventes en réseau propre, incluant le commerce électronique, ont reculé de 11 % en comparable, tandis que le wholesale a baissé de 9 %. Cette performance hétérogène reflète des dynamiques contrastées selon les régions et les maisons. Le résultat opérationnel courant s'est établi à 1,631 milliard d'euros, en baisse de 33 % par rapport à 2024, avec une marge opérationnelle courante ressortant à 11,1 % contre 14,5 % l'année précédente. Le résultat net part du groupe récurrent a atteint 532 millions d'euros, en recul de 56 % année sur année.
Situation financière assainie et dividendes en ligne avec la cession de Kering Beauté
Au 31 décembre 2025, Kering affiche un endettement financier net de 8 milliards d'euros, en diminution de 2,5 milliards par rapport à l'année précédente, bénéficiant d'opérations immobilières stratégiques et du programme de gestion active de la liquidité. Le cash-flow libre opérationnel du groupe a atteint 4,4 milliards d'euros en 2025. Hors opérations immobilières à Paris, New York et Tokyo, ce flux ressort à 2,3 milliards d'euros, soit une baisse de 35 % en comparaison annuelle.
Le conseil d'administration propose à l'assemblée générale du 28 mai 2026 un dividende ordinaire de 3,00 euros par action, dont un acompte de 1,25 euro a été versé le 15 janvier 2026. À titre exceptionnel, un dividende supplémentaire de 1,00 euro par action sera proposé, lié à la cession de Kering Beauté à L'Oréal pour 4 milliards d'euros, dont la finalisation est attendue au premier semestre 2026.
Dynamiques contrastées par maison et perspectives de retour à la croissance
Gucci, principal contributeur du groupe, a vu son chiffre d'affaires reculer de 22 % en données publiées et de 19 % en comparable, à 5,992 milliards d'euros, avec un résultat opérationnel courant de 966 millions d'euros. Yves Saint Laurent a enregistré un chiffre d'affaires de 2,643 milliards d'euros, en baisse de 8 % en données publiées et stable en comparable au quatrième trimestre. Bottega Veneta demeure l'exception positive du portefeuille, avec un chiffre d'affaires stable en données publiées et une progression de 3 % en comparable, à 1,706 milliard d'euros.
Kering Eyewear a progressé de 3 % en comparable à 1,592 milliard d'euros et demeure rentable avec une marge opérationnelle courante de 15,8 %. Luca de Meo, nommé directeur général en septembre 2025, a déclaré que « toutes les équipes sont pleinement mobilisées pour faire de Kering un groupe plus agile et plus rapide ». Le groupe prépare un capital markets day le 16 avril 2026 pour détailler sa feuille de route d'amélioration de la désirabilité de ses maisons et de relance de la croissance.
